Here's the Eye-Popping Amount Nvidia's Stock Would Be Worth If It Traded Like Palantir

當一隻股票的價格下跌近 20% 但年初至今仍然翻了一番時，你就知道這隻股票是個巨大的贏家。Palantir Technologies(PLTR -1.42%) 就是這樣的股票。當一隻股票下跌近 30% 後又重新回升至年初至今超過 25% 的漲幅時，你也可以對這隻股票的韌性感到滿意。Nvidia(NVDA -0.24%) 符合這個描述。

Palantir 和 Nvidia 在人工智能（AI）浪潮中表現得比大多數股票更好。儘管 Nvidia 取得了巨大的成功，但投資者卻給予 Palantir 更高的估值溢價。但如果這兩隻 AI 股票的估值相似呢？如果 Nvidia 的股票像 Palantir 那樣交易，它的價值將是一個令人矚目的數字。

圖片來源：Getty Images。

無論使用何種估值指標，Palantir 都更大

選擇任何一個估值指標。無論你選擇哪個，Palantir 的數字都將顯著高於 Nvidia。

我們先保守一點。Palantir 的市淨率為 62.7，幾乎是 Nvidia 的 42.35 的 1.5 倍。如果 Nvidia 以 Palantir 的市淨率交易，其市值將約為 6.3 萬億美元，而不是 4.3 萬億美元。

然而，賬面價值對許多投資者來説並不像以前那麼重要。銷售額則是。Palantir 的市銷率為 115。Nvidia 的市銷率接近 26 也很高，但與 Palantir 的水平相比並沒有那麼誇張。如果 Nvidia 的股票以 115 倍的銷售額交易，其市值將接近 19 萬億美元。

對於一些人來説，底線（即收益）才是關鍵。Palantir 過去 12 個月的市盈率（P/E）為 522.4，超過 Nvidia 的 49.6 的市盈率 10.5 倍以上。如果 Nvidia 的市盈率與 Palantir 的相同，其價值將約為 45 萬億美元。

不過，我們還沒有考慮增長。看一下近期的收益增長，Palantir 的前瞻市盈率為 243.9。Nvidia 的股票交易在前瞻收益的 39 倍左右。如果這家圖形處理單元製造商的倍數與 Palantir 相同，其市值將約為 26.7 萬億美元。如果 Nvidia 的市盈率增長（PEG）比率（基於五年收益增長預測）是 Palantir 的 4.13 而不是其實際的 1.53，該公司的價值將約為 11.5 萬億美元。

你準備好迎接所有數字中最令人矚目的數字了嗎？它涉及息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）。Palantir 的企業價值（EV）與 EBITDA 的比率令人震驚地達到了 612.3。Nvidia 的比率略高於 15。如果 Nvidia 以與 Palantir 相同的 EV 與 EBITDA 比率交易，其價值將達到驚人的 64.4 萬億美元。

為什麼 Nvidia 不以 Palantir 的方式交易？

Nvidia 的估值指標遠不及 Palantir。但為什麼呢？

如果 Palantir 的銷售增長遠遠快於 Nvidia，這個問題就容易回答了。然而，事實並非如此。Nvidia 在最新季度的收入同比飆升 56%，而 Palantir 的收入增長了 48%。

Palantir 的淨收入在 2025 年第二季度同比激增 142%，而 Nvidia 的收益增長為 59%。這部分解釋了 Palantir 的估值優勢，但差距不足以完全證明這一點。

兩家公司都受益於巨大的 AI 順風。儘管如此，華爾街預計明年 Nvidia 的收益增長將高於 Palantir。Palantir 的長期增長前景真的比 Nvidia 好得多嗎？我認為不是。

如果我必須猜測 Nvidia 不以 Palantir 的方式交易的主要原因，那就是 Palantir 在過去 12 個月中更大程度上受益於散户投資者的炒作。Jefferies 分析師 Brent Thill 在 5 月對 CNBC 表示，"[Palantir] 是一個由散户驅動的故事。我與之交談的每一個機構投資者都沒有提到這個。"

一個更具啓發性的練習

考慮到這一切，也許更好的問題是，如果 Palantir 像 Nvidia 那樣交易，它的價值將是多少。你可能已經對答案有了很好的想法。

根據我們使用的估值指標，如果 Palantir 像 Nvidia 那樣交易，其市值將比當前水平低 32% 到 98%。即使是這個範圍的樂觀端對 Palantir 的股東來説也是壞消息。