1 Nvidia-Backed AI Stock to Buy Before It Soars 122%, According to a Wall Street Analyst

英偉達(NVDA 0.57%) 在六家公司中投資了約 43 億美元，但這家芯片製造商在 CoreWeave(CRWV -2.67%) 的投資佔其投資組合的 90% 以上，這對這家新興的雲服務提供商來説是一個重要的信心投票。

自 3 月份首次公開募股（IPO）以來，CoreWeave 的股價已經上漲了 125%，但 Argus Research 的分析師 Jim Kelleher 最近為該公司設定了 12 個月的目標股價為每股 200 美元。這意味着與當前 90 美元的股價相比，仍有 122% 的上漲空間。

以下是投資者應該瞭解的關於 CoreWeave 的信息。

圖片來源：Getty Images。

看漲者認為 CoreWeave 是領先的雲 AI 服務提供商

CoreWeave 提供專為人工智能（AI）構建的雲基礎設施和軟件服務，其數據中心專門使用英偉達的 GPU。SemiAnalysis 最近將 CoreWeave 排名為市場上最佳的 AI 雲，給予其的評分高於 亞馬遜 網絡服務、微軟 Azure 和 谷歌 的 Google Cloud Platform。這一讚譽反映了兩個競爭優勢。

首先，CoreWeave 經常是第一個將新芯片推向市場的雲平台，這得益於其與英偉達的長期合作關係。例如，該公司是第一個部署英偉達 H100 和 H200 系統的公司，最近又成為第一個部署英偉達 GB200 和 GB300 系統的公司。提前接觸最新技術是與 CoreWeave 合作的一個重要理由。

其次，CoreWeave 在 MLPerf 基準測試中經常取得最佳成績，這是一種標準化測試，用於衡量人工智能系統在訓練和推理用例中的表現。該公司表示，其基礎設施和軟件專業知識使 GPU 集羣的性能比替代解決方案高出多達 20%。

CoreWeave 在第二季度報告了巨大的需求。收入飆升 207%，達到 12 億美元，非公認會計原則（non-GAAP）營業收入增加 135%，達到 2 億美元。此外，該公司表示，由於與 OpenAI 和一家未透露名稱的超大規模公司（可能是谷歌）擴展交易，其收入積壓增加了 86%。

看空者認為 CoreWeave 的商業模式資本密集

CoreWeave 目前在美國和歐洲運營 33 個數據中心，至少還有兩個正在建設中，一個在賓夕法尼亞州，另一個在新澤西州。但運營數據中心，尤其是當這些數據中心充滿 AI 基礎設施時，成本非常高。

因此，CoreWeave 承擔了大量債務。儘管該公司表示其債務是負責任地承擔的——只有在簽署合同需要額外基礎設施時才會借債，並且只有在合同覆蓋債務的全部成本時才會借債——但與其債務相關的利息支付已經嚴重影響了盈利能力。

如前所述，CoreWeave 表示第二季度調整後的營業收入增加了 135%，達到 2 億美元。但該數字不包括利息費用。考慮到這些成本，該公司報告的調整後淨虧損為 1.31 億美元，遠高於去年同期的 500 萬美元。

重要的是，CoreWeave 計劃通過收購長期合作伙伴 Core Scientific 來解鎖成本效率，這是一家擁有九個美國數據中心的基礎設施公司。管理層表示，該交易預計將在第四季度完成，將消除超過 100 億美元的未來租賃開支，並預計到 2027 年底每年節省 5 億美元的成本。

然而，一些分析師對這項全股票交易的條款提出了質疑，該條款規定 Core Scientific 的股東每持有一股 Core Scientific 股票可獲得 0.1235 股 CoreWeave 股票。這些條款在交易宣佈時將 Core Scientific 的估值定為 90 億美元。但 CoreWeave 的股價自那時以來已下跌 44%。

這裏的風險是股東稀釋。CoreWeave 可能需要重新談判交易，以更高的交換比例來考慮其自身股票的急劇下跌。在這種情況下，當前股東的稀釋程度將比原始條款下更為嚴重。

CoreWeave 的估值合理，但股票可能會波動

自 3 月份 IPO 以來，CoreWeave 的股價上漲了 125%，但該股也從 7 月份創下的歷史高點下跌了 44%。目前，股票的交易倍數為 10 倍銷售額，對於一家預計到 2026 年年收入將以 127% 的年率增長的公司來説，這個倍數非常合理。

然而，CoreWeave 預計至少到 2027 年才會盈利，這意味着在此期間股票可能會波動。只有那些能夠承受這種風險的耐心投資者才應考慮購買這隻 AI 股票，並且他們應該從非常小的頭寸開始。