Don't Overlook This Pricing Detail From Apple's iPhone Announcement

蘋果(AAPL -3.17%) 的股價在週二略微下跌，因為這家科技巨頭髮布了最新的 iPhone。作為全球最受歡迎的高端智能手機的製造商，該公司將在本月晚些時候推出新硬件。投資者將密切關注早期需求，但活動中的一個細節值得特別關注：定價。蘋果將 iPhone 17 Pro 的起售價提高至 1099 美元，比去年的 Pro 起售價高出 100 美元。

蘋果的 iPhone 業務已經恢復了勢頭。在截至 6 月 28 日的季度中，蘋果公佈了創紀錄的財政第三季度收入，iPhone 實現了兩位數的增長，服務業務也達到了歷史新高。管理層還強調了每個地理區域的增長，並表示活躍設備的安裝基數達到了新高。這些都是進入一個以價格為支撐的產品週期的良好條件。

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最近的業績顯示 iPhone 市場環境更為健康

蘋果的財政第三季度顯示核心業務再次運轉良好。總收入上升至 940 億美元，同比增長 10%，而 iPhone 收入從去年同期的 393 億美元攀升至 446 億美元，增長了 13%。服務收入達到了 274 億美元，也是 6 月季度的創紀錄水平。所有這些推動了季度每股收益同比增長 12%。這一組合顯示 iPhone 仍在發揮重要作用，而服務業務則在更大的基礎上持續增長。

蘋果首席執行官蒂姆·庫克在 7 月底的財政第三季度發佈會上捕捉到了公司的基調：“今天蘋果自豪地報告 6 月季度收入創紀錄，iPhone、Mac 和服務實現了兩位數的增長，全球每個地理區域都在增長。” 這一評論，加上首席財務官提到的歷史最高安裝基數，突顯了公司在新型號即將到來的情況下的勢頭。

蘋果股票的估值反映了高期望。截至週二收盤，該股的市盈率約在 30 倍中間，市值接近 3.5 萬億美元。高端估值倍數需要持續增長，因此 iPhone 系列是否能支持進一步上漲對未來的回報至關重要。

Pro 價格上漲和新款 Air 可能提升 iPhone 收入

今年秋季最重要的變化可能很簡單：蘋果將 iPhone 17 Pro 的起售價從去年的 999 美元提高至 1099 美元。即使在單位增長之前，這一變化也能推動平均售價的上升，特別是如果 Pro 型號繼續吸引希望擁有最佳相機和性能的愛好者。蘋果還將 17 Pro 的入門存儲翻倍至 256GB，這支持了更高的入門價格，同時仍有利於收入確認。

此外，蘋果推出了 iPhone Air——迄今為止最薄的 iPhone，配備了拋光鈦金屬框架和新的 Ceramic Shield 2 前後面板，蘋果表示其比之前的型號更耐刮擦和抗摔。Air 的定價低於 Pro 系列，為 999 美元，提供了更流線型和更堅固的設計，應該能吸引那些等待升級的主流用户。與 iPhone 17 一起，這為買家提供了更廣泛的選擇，可能支持單位銷售和更豐富的配置。預購將於週五開始，預計下週可供購買。

這些產品動態與蘋果在 7 月底報告的基本面相符：iPhone 再次增長，服務創下紀錄，安裝基數比以往更大。更高的 Pro 入門價格、Air 中引人注目的非 Pro 選項，以及通常的以舊換新和運營商促銷，可能會在 2026 財政年度帶來更高的 iPhone 收入，如果蘋果能夠維持健康的 Pro 需求並促使更多主流買家升級，可能實現兩位數的增長。風險顯而易見，包括高端的價格敏感性、關鍵地區的宏觀疲軟和激烈的競爭。但蘋果的規模、品牌實力和快速增長的服務業務有助於緩解這些壓力。

簡而言之，蘋果剛剛讓其最受歡迎的高端手機變得更有價值——同時也更貴——並在 Pro 的稍低價格點上增加了一種新的、更堅固的設計。如果這種組合能夠推動強勁的 Pro 銷售和穩定的升級，明年將提升平均售價和 iPhone 的總收入。隨着服務業務已經達到創紀錄水平，安裝基數不斷擴大，這為股票在長期內維持高端估值提供了合理的路徑，使股價能夠隨着盈利增長而增長。