德州儀器數據中心業務有望激增 50% 芯片股 “牛市接力棒” 終於傳到模擬芯片？

智通財經 APP 獲悉，來自模擬芯片與嵌入式處理解決方案芯片巨頭德州儀器 (TXN.US) 的總裁兼首席執行官 Haviv Ilan 近日表示，該公司的數據中心業務正助力該公司的整體模擬芯片產品需求邁向復甦階段。自今年以來，全球多數熱門芯片股屢創歷史新高，尤其是與 AI 算力基礎設施密切相關聯的芯片股——比如英偉達、博通與台積電等漲勢最為強勁，德州儀器、英飛凌、意法半導體以及恩智浦等模擬芯片領軍者基本上錯過這波漲勢。但隨着數據中心建設進程極速推進，模擬芯片有望強勢領漲整個芯片股。

“通信業務確實正在復甦。但是與數據中心相關的業務可能是復甦最快的市場。我們即將在這裏看到約 50% 的非常強勁的增長，它也幾乎在創出新的需求峯值。所以它正在回到 2022 年左右的巔峯水平。” Ilan 在華爾街金融巨頭高盛舉辦的 Communacopia + Technology 大會上表示。

Ilan 指出，數據中心是該公司模擬芯片方面增長速度最快的市場，並且正在在帶動德州儀器業績邁向強勁的復甦週期。德州儀器在芯片製造商中可謂擁有最廣泛的客户羣和最大規模的產品範圍，因此該公司的業績以及業績展望數據可以作為各種行業需求的預測指標之一。

德州儀器是全球最大規模模擬芯片與 MCU 芯片製造商，其產品執行簡單但至關重要的功能，在全球應用範圍極度廣泛，例如在電子設備中將電源轉換為不同的電壓。

“這將是我們今年增長最快的市場，而且我看到越來越多的機會讓公司參與到更大規模的賽局中。並且這一運行速率並不低。大概在 10 億美元或 12 億美元之間。這就是我預計我們在 2025 年結束時的強勁水平，而且我看到德州儀器在數據中心業務的未來有巨大的增長機遇。” Ilan 補充表示。

AI 數據中心大規模擴張帶動萎靡已久模擬芯片邁向復甦

與其他的大型芯片製造商一樣，德州儀器正迫切希望從史無前例的 AI 數據中心大規模新建設與擴建浪潮中獲益，而大型 AI 數據中心正是呈現出指數級增長的全球 AI 算力資源所必需搭載的大型基礎設施。

該公司 CEO Ilan 指出，德州儀器目前從數據中心市場獲得的營收佔比僅僅為低個位數百分比，但 “在我看來，龐大的增長空間將使其成為我們市場的 20%，鑑於其帶來的模擬芯片需求增長速度，這一天離現在不會太遠”，Ilan 在採訪中表示。

生成式 AI 應用與 AI 智能體所主導的推理端帶來的 AI 算力需求堪稱 “星辰大海”，有望推動人工智能算力基礎設施市場持續呈現出指數級別增長，“AI 推理系統” 也是黃仁勳認為英偉達未來營收的最大規模來源。

在華爾街投資巨鱷 Loop Capital 以及 Wedbush 看來，以 AI 算力硬件為核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的 “AI 算力需求風暴” 推動之下，這一輪 AI 投資浪潮規模有望高達 2 萬億美元。

而 AI 數據中心可謂 AI 時代最核心的大型基礎設施建設項目，對於 ChatGPT 等生成式人工智能應用的高效率運作以及 GPT 系列等 AI 大模型更新迭代至關重要。對於模擬芯片領導者德州儀器來説，隨着微軟、谷歌、Meta 以及亞馬遜等科技巨頭們啓動的這一輪規模堪稱史無前例的 AI 數據中心擴建與新建極速推進，將催化自 2022 年年末以來邁向需求長期萎靡軌跡的模擬芯片邁向強勁復甦週期。

模擬芯片堪稱是 AI 數據中心不可替代的 “水電煤”。在 AI 數據中心對於 “更高功率密度、更大電流、更快鏈路、更強可觀測” 的共性驅動下，德州儀器所打造的標誌性電源管理 (GaN、熱插拔/OR-ing/eFuse、多相/PoL/Smart Power Stage)、高速互連信號鏈 (PCIe 5.0 Redriver、超低抖動時鐘) 與監測隔離 (INA/UCD/TMP/ISO/AMC/UCC) 將是最直接、最具彈性的受益產品線。

尤其是天量級 AI 訓練/推理工作負載把 PSU 與母線功率推到新台階，比如 54V 架構 + 更高瞬態倍率，帶動德州儀器 GaN 前端、熱插拔、OR-ing、eFuse 與隔離測量產品線的價值與需求大幅提升，此外板級 Vcore 電流與瞬態陡峭，則帶動德州儀器多相控制 +Smart Power Stage 與高電流 PoL 將隨着 “GPU/加速卡功耗曲線” 同步大規模擴容。

模擬芯片復甦之路蓄勢待發

世界半導體貿易統計組織 (WSTS) 近日公佈的最新半導體行業展望數據顯示，全球芯片需求復甦有望在 2025 年至 2026 年繼續上演，並且自 2022 年末期以來需求持續疲軟的模擬芯片有望踏入強勁復甦曲線。

WSTS 預計繼 2024 年強勁反彈之後，2025 年全球半導體市場將增長 11.2%，總價值將達到 7009 億美元，主要得益於 GPU 主導的邏輯芯片領域以及 HBM 主導的存儲領域持續強勁的勢頭，預計這兩個領域都將實現強勁的兩位數增長，這得益於人工智能推理系統、雲計算基礎設施和前沿消費電子等領域的持續強勁需求。

WSTS 預測全球半導體市場到 2026 年將在 2025 年強勁復甦的基礎之上增長 8.5%，達到 7607 億美元，該機構預計增長將廣泛存在於各個地區和包括模擬芯片、MCU 在內的廣泛芯片產品類別中。其中預計存儲芯片將再次引領增長，邏輯和模擬芯片也將大幅貢獻，並且模擬芯片有望邁向強勁的復甦週期。

國際大行瑞銀 (UBS) 發佈的一份研報顯示，基於其證據實驗室對全球 100 多家分銷商的庫存與定價數據監測指出，當前半導體行業庫存與定價趨勢整體向好，尤其是 MCU 與模擬芯片庫存的持續消化緩解了市場對供需失衡的擔憂。