The "New King" of Japanese Chip Stocks is Born

日本芯片測試設備製造商愛德萬測試（Advantest）的市值首次突破 10 萬億日元，成為日本芯片相關股票中市值最大的公司。

9 月 10 日週三，日本芯片測試設備製造商愛德萬測試收報 13125 日元，市值首次突破 10 萬億日元（680 億美元），自 2006 年以來第一次超過同行東京電子，這背後 AI 需求驅動的盈利增長預期是主要動力。

相比之下，東京電子的 AI 相關銷售在其總收入中佔比相對較小，同時還面臨其他國家芯片製造商投資放緩以及汽車和工業半導體市場疲軟的壓力。

據 Nissay 資管公司首席分析師 Maito Yamamoto 稱，博通近期的強勁業績表明，谷歌等科技巨頭對 AI 芯片的投資將會增加，這將 “為愛德萬測試的盈利提供順風”。截至週五早盤，愛德萬測試股價今年已上漲超 50%，遠超東證指數的漲幅。

（今年以來，愛德萬測試股價漲幅遠超東證指數）

資金流向與股價表現

強勁的資金流入為愛德萬測試的股價提供了堅實支撐。

根據 9 月 11 日的交易數據，愛德萬測試當天錄得 173.4 億日元的淨流入，是資金淨買入額最高的股票之一。與此相反，古河電氣工業（Furukawa Electric）等股票則出現資金淨流出。

而在過去五年中，其股票總回報率高達 967.12%，反映了投資者對其市場戰略的長期信心。僅在最近一個季度，其股價就飆升了 58%，表現遠超同期日本半導體行業 13.3% 的回報率。

除了受益於宏觀市場趨勢，愛德萬測試自身的技術創新也是其鞏固市場地位的關鍵。

公司近期推出了新一代 CD-SEM E3660，旨在滿足 2 納米先進節點的半導體制造的嚴苛要求，加強了公司在測量領域的業務佈局。

此外，公司在 2025 年中期完成的股票回購計劃，也進一步提振了投資者的信心。

估值溢價與未來風險

儘管市場情緒高漲，但愛德萬測試也面臨着高估值帶來的挑戰和潛在風險。

分析認為公司超 14000 日元的股價，已高於 11562.11 日元的共識目標價，表明股票正以溢價交易。

如果預期的增長未能實現，股價可能面臨回調。分析師預測，公司年收入增長率為 5.2%，盈利增長率為 6.9%，為温和增長。

公司能否實現這些預期增長目標，以及如何管理利潤率壓力和地緣政治不確定性等風險，將是影響未來股價表現的關鍵因素。