Schroders Investment: The risk of an economic downturn in the United States is rising, but a "soft landing" remains the main theme; the outlook for the bond market is diverging
施羅德投資指出，儘管美國經濟面臨下行風險，但 “軟着陸” 仍為主線。7 月就業數據偏軟，市場對經濟健康的評估顯著轉變，預計 “不着陸” 情景概率降至 10%，而 “硬着陸” 概率升至 20%。施羅德認為，經濟增長雖不強勁，但仍有穩定的可能性，且市場不確定性減退，不擔憂衰退。美聯儲可能會比預期更快降息，而歐洲經濟環境持續改善。
智通財經 APP 獲悉，施羅德投資環球無約束固定收益主管 Julian Houdain 指，美國勞動市場的狀況向來是美聯儲以至環球市場的焦點。隨着 7 月份美國就業數據偏軟，加上 5 月及 6 月的數據亦被向下修訂，市場對其健康狀況的評估在過去數週出現了顯著的轉變。考慮到這些因素，將經濟 “不着陸” 情景的概率下調至 10%，並將潛在 “硬着陸” 的概率上調至 20%。然而，儘管風險的偏向有所改變，基準情境依然是，良性的經濟 “軟着陸” 最有可能在中期發生。
施羅德投資表示，美國經濟正處於 “矇混過關” 的狀態，增長雖未算強勁，但仍屬正面。相信經濟從目前水平趨於穩定的可能性，大於持續下行的勢頭。關税雖對增長構成影響，卻未至於使其崩潰，而消費者似乎亦能應對物價上漲。市場不確定性正在減退。因此，目前並不擔憂美國經濟會陷入衰退。
但較為疲弱的勞動市場數據，包括就業增長放緩和新增職位的行業範圍收窄，確實反映出美國經濟的脆弱性有所增加。這將影響美聯儲加快放寬貨幣政策的意願。沒有充分的理由使其於 9 月份減息 50 個基點，但美聯儲現在確實有空間比原先預期更快地降低利率。
在歐洲，隨着關税不確定性下降，該區經濟環境持續改善，而歐洲央行已明確表示不預期會進一步減息。施羅德投資認同此評估，歐洲央行行長拉加德釋出的訊號給歐洲經濟前景帶來啓示。施羅德投資對英國債券持較為中性的看法。英倫銀行在最近一次會議上發表了偏鷹派的言論，加上英國經濟增長前景持續看好，英國國債在短期內應沒有太多強勢表現。
