Prediction: This Artificial Intelligence (AI) Stock Could Surpass Nvidia's Market Cap by 2030

英偉達（NVDA）在人工智能（AI）芯片市場的主導地位使其成為全球最有價值的公司，截至目前市值達到 4.32 萬億美元。重要的是，儘管收入基數龐大，英偉達的增長依然穩健。

考慮到未來五年預計在 AI 數據中心上支出的鉅額資金，這家芯片製造商在未來也應能保持其顯著的增長。過去三年，投資者對英偉達的熱情推動了其股價上漲，使其估值達到了高水平。

英偉達的股票目前交易於 47 倍的過去收益和 25 倍的銷售額。儘管英偉達的穩健增長前景很可能證明這一估值是合理的，但公司可能會受到 AI 芯片市場競爭加劇以及關税和監管障礙等地緣政治因素的制約。

如果真是這樣，那麼看到英偉達失去全球最有價值公司稱號也就不足為奇了，接下來將介紹的公司可能會取而代之。

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巨大的積壓訂單將推動這家公司的增長

與英偉達類似，微軟（MSFT 0.20%）也是 AI 領域的先驅，得益於其對 OpenAI 的早期投資。微軟迅速將 OpenAI 的知識產權（IP）整合到其各種產品中，並從過去三年的 AI 相關舉措中獲得了豐厚回報。

在剛剛結束的 2025 財年（截至 6 月 30 日），公司的收入增長了 15%，達到 2820 億美元，而調整後的每股收益則躍升了 16%，達到 13.64 美元。微軟在所有業務板塊都實現了令人印象深刻的增長，其中 Azure 雲業務表現最佳，上一季度收入同比增長 39%。

更好的是，微軟的收入管道增長速度遠快於其收入。由於對 Azure 雲和 Microsoft 365 產品的強勁需求，公司商業訂單增長了 37%，超過 1000 億美元。這些新合同使公司的商業剩餘履約義務（RPO）達到了 3680 億美元，比去年同期增長了 37%。

RPO 是公司將在未來某個時間履行的合同的總價值。因此，與收入相比，這一指標的更快增長是微軟未來營收加速的潛在指標。此外，考慮到雲 AI 市場的增長機會，微軟的收入管道在未來進一步改善也並不令人驚訝。

微軟的 Azure 及其他雲收入在上一季度增長了 39%。這個數字本可以更高，但由於公司 AI 雲服務的需求超過了供應，因此它一直在增加數據中心的容量。公司的 Azure 雲業務在 2025 財年產生了 750 億美元的收入。因此，公司的合同積壓表明這一業務在未來有很大的增長空間。

此外，預計到本世紀末，基於雲的 AI 服務的需求將以近 40% 的年增長率增加。這可能為微軟未來的積壓訂單和收入進一步增長鋪平道路，特別是考慮到它在建設以 AI 為首的數據中心上投入的鉅額資金。

更高的數據中心容量理想情況下應能讓微軟在未來五年加速其收入增長。分析師預計這家 “七巨頭” 公司的營收增長將在未來加速，並已上調了他們的預期。

數據來源：YCharts。

微軟真的能超越英偉達的市值嗎？

上面的圖表顯示，分析師預計微軟的收入將在未來三財年中增長中位數的十幾個百分點，到 2028 財年（將於當年 6 月結束）接近 4250 億美元。然而，雲 AI 市場的長期增長機會，以及其 Microsoft 365 套件的 AI 驅動生產力工具的採用改善，可能會幫助其超越華爾街的預期。

但即使微軟在 2028 財年之後的兩年內維持 15% 的年增長率，其收入到本世紀末可能達到 5620 億美元。微軟目前是全球第二大公司，市值為 3.72 萬億美元，比英偉達的市值低 16%。重要的是，截至目前，微軟的市銷率僅為 13 倍。這是英偉達市銷率的一半。

看到微軟在五年後維持其銷售倍數（這高於美國科技行業平均銷售倍數 8.5 倍）並不令人驚訝，因為其增長率在改善。但即使在 2030 年以折扣價 10 倍銷售交易並達到 5620 億美元的收入，其市值也可能躍升至 5.6 萬億美元。

英偉達可能無法匹配這一市值，因為其收入增長預計將放緩，這可能促使其交易的高估值溢價減少。

數據來源：YCharts。

因此，微軟在 2030 年超越英偉達成為全球最大公司的可能性不能被排除。