The growth prospects for AI data centers have been significantly upgraded, with Goldman Sachs optimistic about Arista and Dell as winners

智通財經 APP 獲悉，高盛最新發布的研究報告顯示，基於 650 Group 提供的 2025 年第二季度數據，AI 數據中心設備市場（包括服務器和網絡交換機）的增長前景被顯著上調。該行調整了對多家相關公司的投資評級，給予 Arista Networks Inc (ANET.US) 和戴爾 (DELL.US)“買入” 評級。

高盛預計 AI 服務器市場將以 38% 的年複合增長率 (CAGR) 從 2024 年增長至 2029 年，市場規模達到 5810 億美元 (此前預測為 3860 億美元)。這一上調主要源於超大規模雲廠商和二級雲與服務提供商的強勁需求。與此同時，傳統服務器市場預計將以-2% 的 CAGR 小幅收縮。

AI 數據中心交換機市場預計將以 36% 的 CAGR 增長，到 2029 年達到約 260 億美元 (此前預測為 250 億美元)。其中，後端以太網交換機的增長尤為強勁，預計CAGR 達50%(到 2029 年市場約 140 億美元)，前端以太網交換機為 46% 的 CAGR(到 2029 年市場約 100 億美元)，而 Infiniband 交換機預計同期增長為-1%(到 2029 年市場約 20 億美元)。

分垂直市場看，AI 服務器在超大規模客户中的 5 年 CAGR 為 28%，在二級雲與 SP 中為 66%，在企業市場中為 36%。AI 以太網數據中心交換機市場在超大規模客户中的 CAGR 為 41%，在二級雲與 SP 中為 55%，在企業中為 64%。

行業公司評級

高盛給予 Arista Networks Inc (ANET.US)“買入” 評級，目標價 155 美元。該行認為其作為美國超大規模雲廠商的主要交換機供應商，將受益於數據增長、數字化轉型以及對高帶寬、低延遲網絡的需求。該公司在雲支出中的收入暴露度最高（2024 年 48% 的收入來自雲巨頭客户）。公司預計未來幾年將實現強勁的兩位數收入和 EPS 增長。

戴爾 (DELL.US)“買入” 評級獲得 “買入” 評級和 150 美元目標價。戴爾在服務器和存儲市場領先，並受益於 AI 服務器需求、PC 市場復甦以及其多樣化的產品組合。高盛認為戴爾有望在關鍵企業領域保持或增加份額，並通過股東友好的資本回報計劃提升價值。

高盛給予超微電腦 (SMCI.US)“賣出” 評級，目標價 27 美元。儘管超微在高性能 AI 服務器領域表現突出，但高盛認為 AI 服務器市場正趨於商品化，競爭加劇將壓制利潤率。其在企業市場的機會也將面臨戴爾和思科等更強競爭對手的挑戰。