U.S. Stock Market Outlook | The three major stock index futures are mixed, with employment data replacing inflation as the focus, and the market betting on three interest rate cuts within the year

1. 9 月 12 日 (週五) 美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌 0.15%，標普 500 指數期貨跌 0.08%，納指期貨漲 0.04%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.17%，英國富時 100 指數漲 0.37%，法國 CAC40 指數跌 0.37%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.28%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 1.76%，報 63.47 美元/桶。布倫特原油漲 1.97%，報 67.68 美元/桶。

市場消息

失業數據取代通脹成焦點！美聯儲降息預期鞏固，市場押注年內或降息三次。美國國債有望延續漲勢實現連續第四周上漲。週四公佈的失業救濟數據鞏固了市場對美聯儲將在下週降息的預期。10 年期美債收益率微升 2 個基點至 4.04%，但仍有望連續第四周下跌，創下自 2 月以來最長連跌週期。對利率更敏感的 2 年期收益率微升至 3.55%。由於市場已完全消化下週 25 個基點的降息預期，焦點現在轉向年內剩餘時間的寬鬆步伐。美國總統特朗普多次公開表示希望大幅降息，但直到昨日交易員仍持更謹慎態度。目前貨幣市場定價顯示，到年底前再降息兩次的概率為 80%。摩根士丹利預計美聯儲將在今年剩下的三次會議上各降息 25 個基點。

近 10% 漲幅只是開胃菜？華爾街看好小盤股還能再漲 20%!羅素 2000 指數 (匯聚了市場中部分風險最高的股票) 近期漲勢迅猛，多位華爾街策略師認為，這輪上漲行情才剛剛拉開序幕。作為衡量小盤股表現的核心指標，羅素 2000 指數自 7 月底以來已累計上漲近 10%，漲幅是標普 500 指數的兩倍。彙編數據顯示，通過自下而上整合分析師給出的目標價發現，分析師預計未來一年小盤股的 “跑贏大盤” 態勢將持續：羅素 2000 指數有望再漲 20%，而標普 500 指數的預期漲幅為 11%。

OpenAI 與微軟 (MSFT.US) 達成非約束性協議：非營利母公司將持股超 1000 億美元。當地時間週四，OpenAI 宣佈與其最大投資方微軟 (MSFT.US) 達成了一項不具約束力的協議，該協議將允許 OpenAI 推進其重組計劃，使其成為一家營利性公司。OpenAI 表示，非營利母公司將保留 1000 億美元或更多的股份。據悉，OpenAI 宣佈與微軟達成一份非約束性諒解備忘錄 (MOU)，開啓下一階段的合作，並就修訂後的合作關係達成一致。根據協議，OpenAI 計劃將其營利性部門轉型為公益公司 (Public Benefit Corporation，PBC)。這一轉型若獲得美國各州監管機構批准，將為 OpenAI 帶來新的融資途徑，並可能為未來上市創造條件。

美國抵押貸款利率創一年最大跌幅，房主再融資需求激增。美國抵押貸款利率出現一年來最大降幅，推動了尋求節省資金的房主再融資需求的激增。房地美在一份聲明中表示，30 年期固定利率貸款的平均利率為 6.35%，低於上週的 6.5%。借貸成本已連續數月呈下降趨勢，在上週五令人失望的就業報告發布後再次走低。此外，據總部位於德州的抵押貸款科技公司 Optimal Blue 的數據顯示，截至週一，消費者能夠以 6.27% 的利率鎖定 30 年期貸款，這是近一年來的最低水平。該公司稱，第二天隨着利率小幅回升，利率鎖定量飆升至自 2022 年以來的單日最高水平。

降息預期引爆 “黃金衝刺”！金價突破歷史通脹峯值，銀價跟漲創 13 年新高。受美聯儲準備下調美國利率的預期推動，黃金有望連續第四周上漲，黃金支持的交易所交易基金資金流入也為金價提供了支撐。金價突破每盎司 3,650 美元，本週上漲近 2%，週二盤中曾創下歷史紀錄。與之聯動的白銀價格突破每盎司 42 美元，創 2011 年以來最高水平。週四數據顯示，美國 8 月消費者價格如預期上漲，在一系列疲軟的勞動力市場數據公佈後，為美聯儲政策制定者提供了降低借貸成本的空間。

個股消息

Adobe(ADBE.US) Q3 財報超預期，強勁業績展望凸顯 AI 功能回報可期。Adobe 公司給出了強勁的季度收入展望，表明這家軟件製造商在人工智能功能上的投資正在獲得回報。數據顯示，在截至 8 月 29 日的第三財季，收入增長了 11%，達到 59.9 億美元。分析師此前預計為 59.1 億美元。剔除基於股票的薪酬費用等項目後的每股利潤為 5.31 美元，而平均預期為 5.18 美元。包括 Adobe 的旗艦創意和文檔處理軟件在內的數字媒體部門的銷售額增長了 12%，達到 44.6 億美元。備受關注的該部門的年度經常性收入為 186 億美元。

自給自足 “至關重要”！微軟 (MSFT.US) 豪擲重金加碼自研 AI 模型。微軟計劃擴大其物理基礎設施以訓練自己的人工智能 (AI) 模型，希望這些模型能與 OpenAI、Anthropic 等公司競爭。微軟消費者人工智能主管 Mustafa Suleyman 週四在全體員工大會上表示，公司將對自己的計算能力集羣進行 “大規模投資”，以訓練模型。據與會者透露，Suleyman 告訴員工，對於像微軟這樣規模的公司來説，具備在人工智能領域自給自足的能力至關重要。他補充説，微軟採取了同時深化與 OpenAI 的合作、與其他模型製造商合作以及構建自研模型的策略。

CleanCore(ZONE.US) 想成為 “下一個 Strategy”? 照搬 “金庫” 劇本，直指 10 億枚狗狗幣。聚焦於清潔產品的 CleanCore Solutions 美東時間週四表示，作為其幾天前啓動的 “金庫儲備計劃” 的重要部分，該公司目前已累積超過 5 億枚狗狗幣 (DOGE-USD)。這標誌着公司在 30 天內購買最多 10 億枚這種迷因代幣目標的一半進度。在該公司大舉買幣舉措的提振之下，一些投資者開始憧憬該公司將復刻 Strategy(原 MicroStrategy 公司) 的囤積加密貨幣模式——通過不斷加倉購買某個加密貨幣，進而推動公司股價跟隨暴漲的加密貨幣邁向 “超級牛市軌跡”。

蘋果 (AAPL.US) 手錶高血壓檢測功能獲 FDA 批准，擬於下週上線。蘋果表示，其智能手錶的高血壓檢測系統將於下週上市，該系統已於週四獲得美國食品藥品監督管理局 (FDA) 的批准。這一功能是在蘋果公司 9 月初舉行的最新產品發佈會上宣佈的，它將在 150 個國家和地區推出，包括美國、中國香港和歐盟。該公司此前曾表示，正在等待 FDA 及其他監管機構的批准。據蘋果公司介紹，該工具將利用蘋果手錶光學心率傳感器的數據，來分析用户在 30 天時間內血管對心跳反應的情況。如果檢測到任何慢性高血壓 (即高血壓) 的跡象，用户將會收到通知，並被鼓勵將檢測結果告知醫療專業人員。該工具將在蘋果手錶 Series 9/10/11、Ultra 2/3 型號上可用。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 22:00：美國 9 月密歇根大學消費者信心指數初值。

次日北京時間凌晨 01:00：美國截至 9 月 12 日當週全美鑽井總數 (口)。

次日北京時間凌晨 03:30：CFTC 公佈周度持倉報告。