Supermicro beginning Nvidia Blackwell shipments doesn’t make stock attractive

超微电脑公司（NASDAQ: SMCI）今晨继续上涨，此前这家人工智能服务器公司确认已开始大规模发货其 Nvidia Blackwell Ultra 解决方案。

在今天的新闻稿中，SMCI 首席执行官 Charles Liang 强调了公司致力于提供 “经过预验证的即插即用解决方案，适用于系统、机架和数据中心规模”。

这一公告的发布正值投资者对超微扩展的人工智能基础设施产品表示欢呼——这些产品现在包括十多种针对 Blackwell GPU 优化的 SKU。

尽管 SMCI 的股票似乎再次乘着人工智能的东风，但历史表明，今天购买超微股票时需谨慎。

为什么 SMCI 股票今天因 Nvidia 消息而上涨？

投资者对上述公告表示欢呼，因为最新的 Nvidia Blackwell Ultra 解决方案承诺能够快速部署用于训练推理和多模态应用——这是人工智能军备竞赛中的关键领域。

根据超微电脑的说法，其 “GB300 NVL72” 机架 reportedly 提供 1.1 exaFLOPS 的 FP4 计算能力——而 HGX B300 系统的性能则高达其基于 Hopper 处理器的 7.5 倍。

这一消息对 SMCI 股票是积极的，因为它确认公司确实处于人工智能服务器市场的前沿。

开始大规模交付 Nvidia 的先进解决方案展示了超微快速向客户交付尖端技术的能力。

这使得总部位于圣荷西的公司能够在快速增长的人工智能基础设施领域占据显著市场份额。

“经过预验证的即插即用” 特性也解决了客户在部署复杂性方面的关键痛点，赋予 SMCI 竞争优势，并预示着强劲的未来收入潜力。

2025 年持有超微股票的风险

尽管前景乐观，SMCI 仍然是一个风险投资。该公司有过高承诺而低交付的历史——最显著的是在几个月前将全年收入指引从 400 亿美元下调至 330 亿美元。

毛利率也有所下降，因竞争加剧和激进的定价策略而跌破 10%。

尽管超微股票目前的前瞻市盈率约为 21，远低于 Nvidia 股票，但考虑到其不稳定的收益和治理问题，人工智能公司的估值看起来仍然偏高。

本月早些时候，超微电脑承认其财务报告实践仍存在不足，并补充说其补救措施可能无法完全解决问题或防止未来的失误。

因此，尽管 Blackwell 的增长可能提供短期的上行空间，但长期基本面仍然不稳。

投资者还应注意，SMCI 股票在一个商品化的服务器市场中运营，像 Dell 和 HPE 这样的竞争对手提供更广泛的生态系统和更深的供应链优势。

简而言之，超微今天的上涨可能更多是关于炒作而非实质。

华尔街如何建议操作 SMCI 股票

超微与 NVIDIA 的 Blackwell 推出的对齐重新点燃了投资者的热情，但潜在风险并未消失。

这就是为什么华尔街分析师目前仅将 SMCI 股票评级为 “持有”，其平均目标价接近 47 美元，反映出从这里看缺乏实质性的上行空间。

因此，至少在目前，明智的举动可能是锁定超微股票的利润，并等待更明确的可持续增长信号再重新入场。

超微开始 Nvidia Blackwell 发货并未使股票变得有吸引力，文章首发于 Invezz。