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在強勁的牛市中，投資者從引領市場的優質成長股中獲益。然而，如今，標準普爾 500 指數(^GSPC -0.05%) 的價值在很大程度上集中在少數幾隻股票上，這些股票已經變得如此龐大，以至於在某種程度上，它們主導了所謂的 “市場”。

這可能意味着許多不同的事情。其中之一是，市場上有一些優秀的小型股票，其增長速度遠快於標準普爾 500 指數，而投資者可能不會真正注意到它們，因為它們被一個或幾個更大股票所淹沒。你需要稍微尋找一下才能找到它們，但這是值得的。

MercadoLibre(MELI 0.10%) 就是這樣一隻股票。它永遠不會出現在標準普爾 500 指數中，因為它不是美國股票。它的市值為 1190 億美元，遠小於 “七大巨頭” 股票和市場上大多數最大的股票。但它增長迅速，遠超市場，是終極的成長股。

圖片來源：Getty Images。

電子商務滲透率低

MercadoLibre 的核心業務是電子商務。它在 18 個拉丁美洲市場運營類似於 亞馬遜 的市場，而該地區在電子商務方面的滲透率仍然低於其他全球市場。其滲透率約為 14%，而美國為 26%，中國為 31%，這為其提供了廣闊的增長空間。

管理層專注於創造價值主張，以吸引更多客户嘗試在線購物。最近的一些舉措包括將巴西的免運費門檻從 70 雷亞爾降低到 19 雷亞爾，並降低賣家的運費，使其更容易將節省的費用轉嫁給客户。它還有一個引人注目的會員計劃，包括訪問 Disney+、現金返還選項、免費運送的 Meli 發貨日和其他福利。

這些方法正在奏效，吸引了大量新客户。第二季度，活躍客户同比增長 25%，總商品交易額同比增長 37%（貨幣中性）。銷售商品數量增長了 31%。每位獨特買家的銷售商品數量增長了 5%，考慮到新買家的數量，這一表現令人印象深刻。

購買頻率和在三個或更多類別中購買的客户數量都在上升。這吸引了更多賣家，並導致更具吸引力的價值主張，形成了強大的自我強化網絡效應。

在金融科技方面取得進展

MercadoLibre 為未充分銀行化的客户啓動了數字錢包業務，使他們能夠參與其電子商務平台，並將原有的 MercadoPago 數字支付應用擴展為完整的金融服務應用，提供銀行賬户和信貸產品。

在其四個主要市場中，MercadoLibre 是月活躍用户（MAU）數量最多的金融科技公司，在巴西則位居第二，巴西是 NuBank 的發源地。它在金融科技方面具有優勢，因為它提供的平台是更大生態系統的一部分，用户已經參與其中，從而導致更高的使用率和更低的流失率。廣泛的生態系統還為其提供了豐富的數據，使其能夠做出明智的信貸決策並降低信貸風險。截至第二季度末，其管理資產接近 140 億美元，同比增長 109%，總信貸組合增長了 91%。

由於 MercadoLibre 所在的地區未充分銀行化，這也是一個巨大的增長機會。例如，巴西的金融市場歷史上一直由少數大型傳統銀行主導，進入門檻高，使得較不富裕的大眾消費者難以獲得銀行賬户，導致他們無法參與金融活動。但這一局面正在被打破，這些銀行在總支付價值中的份額正在下降，而挑戰者銀行的份額則在上升。仍然有很長的路要走，像 MercadoLibre 這樣的挑戰者銀行具有優勢，因為它們為更多人提供了更大的金融接入。

盈利且便宜

MercadoLibre 是一隻成長股，但它也是高度盈利的，這降低了風險。第二季度，營業收入同比增長 14%，利潤率為 12%，公司產生了 4.54 億美元的調整後自由現金流。

最後，MercadoLibre 的股票以合理的估值交易，這在優秀的成長股中非常重要，因為這為擴展和錯誤留出了空間。它的前瞻性一年市盈率為 35，市值與自由現金流比率為 20，這對於像 MercadoLibre 這樣快速增長的公司來説是有吸引力的。

MercadoLibre 的股票今年表現優於市場，上漲了 38%，而標準普爾 500 指數的總漲幅為 12%，投資者應該預期這種趨勢在可預見的未來將繼續。