The market is re-evaluating Google AI: the increase surpasses NVIDIA, is a market value of 3 trillion just the starting point?

投資慧眼 Insights-

科技巨頭「七巨頭」的競爭格局正悄悄生變。 今年迄今，Alphabet（Google 母公司）以 33% 的漲幅，超越輝達 32.3% 的升幅，成為「七巨頭」中表現最好的股票。 這一表現標誌著市場對 Google 的信心顯著回歸——要知道，年初時該公司還因 AI 衝擊搜尋業務和反壟斷壓力，股價一度深跌 24.6%。

這場逆襲的背後，有兩股關鍵力量在推動。

其一是 AI 產品 Gemini 近日登上美國 iPhone App Store 免費榜首位，其新推出的影像編輯功能 Nano Nano 被市場認為有望為 Google 爭奪更多生成式 AI 市場份額；

其二是本月早些時候，聯邦法官作出有利判決，允許谷歌保留 Chrome 瀏覽器和 Android 系統的控制權，大大緩解了市場對反壟斷壓力的擔憂。

受此影響，Google 週一（9 月 15 日）股價大漲超 4%，市值歷史性突破 3 兆美元，成為繼輝達、微軟和蘋果之後，第四家跨入「3 兆美元俱樂部」的美國企業。

這一表現也引來大行響應。 花旗分析師 Ronald Josey 將 Alphabet 目標價從 225 美元大幅上調至 280 美元，為 FactSet 統計中的最高預期之一。 他指出，監管環境改善和 Gemini 產品迭代速度加快是兩大核心利多。 此外，Google 龐大的產品生態系統——擁有 15 款月活超 5 億的產品，其中 7 款月活更超過 20 億——為其 AI 整合與分發提供了獨特優勢。

儘管 Gemini 目前的用戶採納度仍落後於 ChatGPT，但 Josey 強調，其功能、效能和定價正變得越來越有競爭力，有望推動更廣泛的用戶使用。 而 Google 雲端業務也在第二季交出營收年增 32% 的亮眼成績，自研晶片和 AI 模型的長期投入正逐步兌現。

回過頭來看，科技巨頭的市值洗牌仍在持續。 就在上週五，輝達還是「七巨頭」中年內漲幅第一，Meta 緊追在後。 不過隨著輝達在華業務持續面臨監管質疑，甚至近日被中國監管部門指控涉嫌壟斷，股價也有承壓。

無論如何，Google 這次逆襲不僅標誌著其重回 AI 熱門股行列，也向市場釋放出一個明確訊號： 在人工智慧這條賽道上，生態整合與監管環境，或許正變得與技術本身同樣重要。

眼下，AI 競爭已進入深水區，巨頭們不再只拼大模型參數和算力規模，更考驗產品落地速度、生態協同能力，以及應對全球監管的韌性。 谷歌的這次反彈，也許只是個開始。