Will Opendoor Stock Get Another Win From the Fed on Wednesday? It's Not That Simple

Opendoor Technologies（OPEN 4.30%）在過去三個月中飆升，最初基於其可能成為下一個 Carvana 的論點而引發的迷因股反彈，現在可能正在轉變為一個真正的轉機。

Opendoor 剛剛任命了一位新首席執行官，聘請 Shopify 首席運營官 Kaz Nejatian 擔任最高職位，兩位聯合創始人也迴歸董事會，其中一位 Keith Rabois 成為新任董事長。

但推動 Opendoor 上漲的不僅僅是迷因投資者和新領導層。投資者還寄希望於美聯儲降息的幫助。8 月 22 日，當美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在傑克遜霍爾的講話中暗示降息時機已到，股價飆升，市場普遍預計美聯儲將在週三將聯邦基金利率下調 25 個基點，這是今年的首次降息。抵押貸款利率已經在預期基準借貸利率降低的情況下下滑，目前接近一年來的低點。

作為一家以翻轉房屋為業務的公司，Opendoor 本質上是以高於購買價的價格轉售房屋並收取服務費，較低的抵押貸款利率似乎對公司是個利好。

然而，這可能並不是投資者一直在等待的盈利解決方案。讓我們仔細看看原因。

圖片來源：Getty Images。

好消息

較低的抵押貸款利率可能會給房地產市場帶來急需的活動刺激。利率仍然徘徊在 6% 以上，是疫情期間的兩倍多。

抵押貸款利率的飆升造成了 “鎖定效應”，這意味着在疫情期間購買或再融資房屋的美國人不願意放棄那些利率更高的抵押貸款，即使他們想要搬家。

因此，現有房屋銷售在過去幾年一直處於低迷狀態。從下面的圖表可以看出，現有房屋銷售在過去三年中一直保持在每年約 400 萬套，較疫情前水平下降約 30%。

美國現有房屋銷售數據來源於 YCharts

如果抵押貸款利率大幅下降，更多潛在的購房者和賣家應該會進入市場，這將使 Opendoor 受益，房屋庫存也可能會增加。更多的庫存為公司提供了更多的購房機會和潛在交易，從而推動其業務。更活躍的房地產市場也可能減少 Opendoor 持有房屋的時間，從而為公司節省資金。

此外，Opendoor 還受益於較低的利率，因為它利用債務市場來資助其購房。它在第二季度結束時擁有 12 億美元的資產支持債務和 15 億美元的房地產庫存。

可能無關緊要的原因

可以説，影響 Opendoor 的最重要的房地產市場因素不是現有房屋交易的數量，而是房價，因為公司顯然受益於房價上漲。

然而，儘管房地產市場活動停滯不前，房價仍然保持在歷史高位。根據標準普爾 CoreLogic Case-Shiller 美國國家房價指數，截至 6 月，該指數為 331.5，比疫情開始時上漲了約 50%。根據全國房地產經紀人協會的數據，2025 年 7 月的房屋中位銷售價格為 422,400 美元。

房價可能會繼續上漲，但由於美國存在嚴重的住房短缺，估計數量在數百萬之上，房價上漲的空間可能不大，多個指標指向住房可負擔性危機。根據一些測量，房價與收入的比率從未如此之高。

當然，較低的抵押貸款利率將降低月供，鼓勵買家進入市場，但 “鎖定效應” 的解除也可能增加供應，給價格施加壓力。

此外，疲軟的勞動力市場可能會抑制購房需求。

對 Opendoor 的影響

無論房地產市場發生什麼，結果都需要時間來顯現，尤其是傑羅姆·鮑威爾已經表明採取謹慎的態度，擔心通脹仍高於美聯儲 2% 的目標。

儘管如此，任何改善宏觀環境的跡象都可能對 Opendoor 的股票產生利好。該業務能否利用更活躍的房地產市場並實現盈利仍有待觀察。隨着投資者調整對 Opendoor 的預期，他們應當記住，房價已經顯得有些高企，這意味着 Opendoor 的上行空間可能有限。