U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Rise Together, Novo Nordisk Gains in Pre-Market

盤前市場動向

1. 9 月 18 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.65%，標普 500 指數期貨漲 0.81%，納指期貨漲 1.09%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 1.35%，英國富時 100 指數漲 0.29%，法國 CAC40 指數漲 1.23%，歐洲斯托克 50 指數漲 1.55%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.34%，報 64.27 美元/桶。布倫特原油漲 0.28%，報 68.14 美元/桶。

市場消息

美聯儲降息東風至！小盤股重回市場焦點。在美股今年創紀錄式大幅上漲的大部分時間裏，小盤股似乎處於觀望狀態。如今，在美聯儲降息預期持續升温的大舉推動之下，市場 “動物精神” 全面迴歸，小盤股終於在近期短暫地加入了這場投資盛宴，並幾乎終結了自大流行以來持續跑輸標普 500 指數的低迷期。羅素 2000 指數週三一度上漲 2.1% 至 2453.36 點，自 2021 年 11 月以來首次越過歷史收盤最高點。該指數最終收漲 0.2%。雖然仍未能突破 2021 年 11 月創下的歷史最高點位，但是美聯儲宣佈降息 25 基點之後的短暫狂飆走勢，以及近期在美聯儲降息預期推動下跑贏標普 500 指數，足以見得市場在降息背景下愈發青睞小盤股。

美聯儲降息反添亂！市場重回 “數據依賴” 模式。美聯儲降息後，市場通常會出現波動，但在週四凌晨，投資者似乎真的對央行釋放的信號 “摸不着頭腦”。Brandywine Global 投資組合經理 Jack McIntyre 表示，由於未來一年還將實施多少次降息的前景不明朗，投資者可能會面臨更大的市場波動。“美聯儲內部對 2026 年政策的看法存在顯著分歧，這可能意味着明年金融市場波動會加劇。”“現在，我們所有人都回歸 ‘數據依賴’ 模式，首先要關注的就是週四公佈的初請失業金人數數據。” 不過，在混亂之中，有一點十分明確：美聯儲對美國勞動力市場的疲軟愈發擔憂。

市場為何對降息大失所望？因為鮑威爾給的 “既不情願，又不夠多”。儘管美聯儲如期進行了今年的首次降息，但其釋放的信號，卻遠非市場所期望的 “鴿派盛宴”，甚至讓投資者感到不安。一些投資者現在不那麼確定向更低借貸成本的快速轉變將會實現，這可能會抑制股市和債市將從更寬鬆政策中獲得強勁提振的樂觀情緒——在美聯儲主席鮑威爾將週四凌晨的決策描述為 “風險管理式降息” 後，至少股市的情緒迅速降温。增加了不確定性的還有美聯儲內部對未來利率路徑的看法存在巨大分歧。

美國 CEO 閉門會議痛批特朗普政策！71% 高管稱關税正在摧毀企業。企業領袖們在公開場合經常稱讚特朗普政府及其政策，但在閉門會議中，他們的情緒要低沉得多。在耶魯大學管理學院週三召集的 CEO 和高管會議上，數十位美國商界領袖暢所欲言，表達了對關税、移民、外交政策事務以及許多人所説的日益混亂、難以駕馭的商業環境的擔憂。在一系列投票問題中，現場高管們表達了他們的沮喪。當被問及關税對企業是有助還是有害時，71% 的受訪者稱這些徵税具有破壞性。另一個問題聚焦關税的合法性問題，約四分之三受訪者表示法院認定關税執行非法的判決是正確的。

德銀上調明年黃金均價預期至 4000 美元，預計金價易漲難跌。德銀預計，由於美聯儲降息及央行購金，黃金將延續其破紀錄的漲勢，2026 年黃金均價將達到每盎司 4000 美元。該行貴金屬分析師 Michael Hsueh 表示，2026 年黃金新均價預期 (較此前 3700 美元上調) 與黃金支撐位上升的預期相符;公允價值模型顯示，若計入各國央行的超額需求，金價仍有上漲空間。

個股消息

諾和諾德 (NVO.US) 盤前跳漲，Ozempic 心血管保護功效優於禮來老藥。諾和諾德糖尿病重磅藥物 Ozempic 在一項針對美國部分患者的實際調查中表現優於禮來的老款藥物 Trulicity。諾和諾德報告稱，服用 Ozempic 的醫療保險患者心臟病發作、中風或死亡的風險比服用 Trulicity 的患者低 23%。截至發稿，諾和諾德週四美股盤前漲近 7%。

美股牛市延續還是陷阱逼近？今夜聯邦快遞 (FDX.US) 財報揭曉答案。聯邦快遞財報成為驗證美股漲勢的重要信號。道氏理論強調工業與運輸指數需相互印證，但今年道指創新高、運輸業低迷，出現歷史罕見分化。快遞板塊受關税及 “小額免税政策” 取消衝擊，聯邦快遞與聯合包裹股價大跌。儘管市場悲觀情緒已充分反映在估值中，財報或帶來反彈契機，但整體環境仍存下行風險，道氏理論提示牛市或為陷阱。

Bullish(BLSH.US) 首份季報亮眼 業績、指引雙雙超預期。數據顯示，Bullish 第二季度每股收益達 0.93 美元，較去年同期的-1.03 美元大幅提升，並遠超-0.05 美元的市場預期。營收為 5700 萬美元，雖低於去年同期的 6070 萬美元，但超出市場預期的 5580 萬美元。展望未來，公司預計 2025 年第三季度調整後營收將達到 6900 萬至 7600 萬美元，遠超分析師平均預測的 5710 萬美元;調整後 EBITDA 預計為 2500 萬至 2800 萬美元;交易量預計達 1330 億至 1420 億美元。截至發稿，Bullish 週四美股盤前漲近 9%。

Palantir(PLTR.US) 豪擲 15 億英鎊加碼英國市場，獲國防部 7.5 億英鎊大單。知情人士透露，Palantir 正在加強其與英國的聯繫，承諾在該國投資 15 億英鎊，同時與英國國防部達成協議，擴大其人工智能軟件的使用範圍。該人士表示，Palantir 將於年底前與國防部敲定一份價值 7.5 億英鎊的五年期協議。知情人士補充説，這項新協議將取代即將到期的現行協議——一份價值 7500 萬英鎊的三年期安排。

羅氏 (RHHBY.US) 斥資 35 億美元收購 89bio(ETNB.US)，加碼減肥藥市場。羅氏將以高達 35 億美元的價格收購生物製藥公司 89bio，這是該瑞士製藥商進軍減肥藥及相關療法市場的最新舉措。羅氏在聲明中表示，總部位於舊金山的 89bio 正在研發針對肝臟和心血管代謝疾病的創新療法。處於後期研發階段的關鍵藥物是 pegozafermin，該藥物有望成為治療中度至重度代謝功能障礙相關脂肪性肝炎 (MASH) 的最佳療法。MASH 是肥胖症中最常見的併發症之一。截至發稿，89bio 週四美股盤前暴漲近 84%。

創新藥重磅！ Arvinas(ARVN.US) 攜輝瑞 (PFE.US) 推進 “乳腺癌 ER 降解劑” 第三方商業化。美國生物科技新勢力 Arvinas 以及合作伙伴輝瑞已決定將重磅創新藥 vepdegestrant 的商業化權利對外授權——即決定將該藥物的商業化權利對外轉授權，該藥是一種用於乳腺癌的在研雌激素受體蛋白降解劑 (乳腺癌 ER 降解劑)。Arvinas 表示，授權交由第三方的商業化舉措 “是釋放 vepdegestrant 的全部價值並確保若獲監管機構批准即可及時向市場供應的最佳前進路徑”。截至發稿，Arvinas 週四美股盤前漲超 2%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30 美國截至 9 月 13 日當週初請失業金人數