BOCOM INTL: The Federal Reserve may only have one rate cut this year, and the possibility of not cutting rates still exists

智通財經 APP 獲悉，交銀國際發佈研報稱，總體而言，維持此前觀點，美聯儲 9 月重啓降息並不意味着連續降息週期的開啓。在中性利率上升到 3% 左右的水平後，當前的降息空間僅有 4-5 次。儘管利率期貨市場、主流的預測網站仍顯示 10、12 月可能會各降息一次，但該行認為對於降息預期仍需謹慎，特別是當前美國經濟仍有韌性，且短期通脹上行風險的壓力仍較大。如未有出現勞動力市場的意外下行，該行認為，年內降息可能僅有一次，且不降息的情形仍存。

美聯儲 9 月 FOMC 會議如期降息 25 基點至 4.00%-4.25% 區間，該行認為，此次降息仍是是一次典型的預防式降息操作：與上年 9 月不同，彼時因美國勞動力市場急劇惡化甚至觸發 “薩姆規則” 大幅降息，而當前勞動力市場雖有放緩，但風險總體可控，且政策利率的限制性已較上年顯著緩解。同時，當前就業降温主要源於限制移民政策導致的供需雙弱格局，低失業率更多體現為一種 “弱平衡”，因而大幅降息較難帶來就業市場的快速改善。