Turning point of fate, NVIDIA's investment in Intel in 2025 = Microsoft's investment in Apple in 1997?

英偉達對英特爾的一筆高達 50 億美元的戰略投資，正在華爾街引發一場關於歷史重演的激烈討論。市場觀察人士將此舉與 1997 年微軟馳援瀕臨破產的蘋果相提並論，認為這可能標誌着陷入困境的芯片巨頭英特爾迎來命運的轉折點。

最新動態顯示，英偉達通過這筆投資將成為英特爾最大的股東之一。根據合作協議，雙方將在個人電腦（PC）和數據中心領域共同開發芯片，旨在將英偉達領先的圖形處理器（GPU）與英特爾的中央處理器（CPU）及封裝技術深度結合。

對於英偉達而言，這是一次深思熟慮的戰略佈局。而對於正努力重振昔日輝煌的英特爾來説，獲得行業新霸主的公開背書，為其一度前景不明的晶圓代工業務注入了急需的信譽與動能。

此舉被視為可能重塑全球半導體產業格局的關鍵一步。儘管市場對英特爾能否複製蘋果的復興奇蹟仍存分歧，但這一歷史性的合作無疑為投資者評估英特爾的未來價值提供了全新的視角，也為這家老牌巨頭的 “第二幕” 拉開了序幕。

歷史的相似一幕：巨頭馳援昔日王者

有分析認為，當前英特爾的處境，與 1997 年的蘋果驚人地相似。

1997 年 8 月，蘋果命懸一線。市場份額暴跌，現金流失嚴重，多數分析師認為破產不可避免。微軟宣佈投資 1.5 億美元為蘋果提供生命線，承諾繼續為 Mac 開發 Microsoft Office，解決持續的法律糾紛，比爾·蓋茨還公開表達支持。

彼時，微軟的市值超過 2000 億美元，而蘋果的市值已跌至約 20 億至 30 億美元，前者規模約為後者的 100 倍。這次投資在當時被普遍視為一種 “施捨”，但正是這筆 “救命錢” 為史蒂夫·喬布斯的迴歸和蘋果的重建贏得了寶貴時間。此後近三十年，蘋果股價實現了約 1450 倍的增長，成為全球市值最高的公司之一。

將目光轉回 2025 年。英特爾曾是芯片領域的王者，在 2000 年互聯網泡沫頂峯時期市值一度超過 5000 億美元。

然而，在經歷近二十年的戰略失誤後，其如今的市值僅約 1400 億美元，昔日的市場主導地位已被 AMD 和台積電等競爭對手嚴重侵蝕。而此時伸出援手的英偉達，市值已接近 4.2 萬億美元，體量約為英特爾的近 30 倍，扮演了當年微軟同樣的角色——一個行業巨人向一位隕落的偶像伸出援手。

戰略考量：英偉達的 “陽謀”

與微軟當年的舉措一樣，英偉達的投資並非慈善，而是基於清晰的戰略考量。隨着人工智能芯片需求呈爆炸式增長，以及緣政治風險的加劇，英偉達迫切需要增加位於美國的製造合作伙伴，以確保其供應鏈的穩定與多元化。

英特爾的晶圓代工業務此前一直步履維艱，但有了英偉達的鉅額訂單和技術合作背書，其前景突然變得明朗。一篇來自 “QTR's Fringe Finance” 的評論文章分析指出，如果英偉達最終決定將其部分最先進的芯片生產從台積電轉移至英特爾，那將對英特爾乃至整個行業產生 “變革性” 的影響。

歷史是否會重演

儘管前景充滿想象空間，但市場對此並非沒有疑慮。有懷疑論者認為，英特爾的問題積重難返，這筆投資可能僅僅是未來公司被分拆或最終被收購的前奏。

然而，支持者指出，這與上世紀 90 年代末外界對蘋果的悲觀論調如出一轍。歷史的教訓在於，標誌性的公司在看似窮途末路時，往往能夠通過自我革新和關鍵時刻的正確合作，實現令所有人意外的強勢反彈。有觀點認為，那些曾經在世紀之交見證蘋果奇蹟的投資者，不會輕易低估英特爾此次的復甦潛力。

1997 年，微軟對蘋果的押注看起來很愚蠢。2025 年，英偉達對英特爾的押注看起來風險很大。但如果歷史可以作為指引，這可能標誌着一個驚人第二幕的開始。