Chinese technology stocks "surge": Driven by AI acceleration, Hangke significantly outperformed Nasdaq this year

在人工智能的敍事驅動下，中國科技股今年的表現已將美國同行遠遠甩在身後。

今年以來，恒生科技指數已飆升 41%，遠超同期納斯達克指數 17% 的漲幅。

這輪始於年初 DeepSeek 人工智能取得突破的漲勢，在 9 月份得到進一步加速。

“關於中國 AI 的整個敍事已經完全改變了”，美銀全球研究的首席中國股票策略師 Winnie Wu 表示：

“感覺中國正在 AI 算力這個非常重要的瓶頸上取得突破。”

AI 大模型突破成關鍵轉折點

“動物精神又回來了”，PGIM Jennison Associates 的新興市場股票投資組合經理 Albert Kwok 表示。他指出，今年二月 DeepSeek 的出現成為了一個 “關鍵時刻”，改變了一切。

此外，阿里巴巴的 “通義千問”（Qwen）、騰訊的 “元寶” 和百度的 “文心一言 X1.1”（Ernie X1.1）等 AI 大模型獲得了分析師的好評，並在行業基準測試中名列前茅。

這些進展點燃了市場對 AI 技術在中國實現廣泛商業化和生產力提升的希望。此外，百度等公司在自研高端芯片方面取得的進展，以及對 AI 基礎設施支出的增加，也支撐了這輪漲勢。

今年以來，阿里巴巴、騰訊和百度的股價分別上漲了 96%、55% 和 59%，僅在過去一個月，阿里巴巴和百度就分別上漲了 31% 和 48%。“這是第四次工業革命”，安本的中國股票投資組合經理 Bush Chu 表示：

“我們正在看到 AI 徹底改變人們工作以及與機器乃至社會互動的方式。”

海外資金流入

這種樂觀情緒不僅限於大型科技公司，也延伸到了寒武紀等芯片製造商以及生物科技公司。今年以來，CSI 人工智能指數回報率超過 61%，恒生生物科技指數更是上漲了 98%。

最初，這輪 AI 行情的主要買家是中國內地投資者。但隨着技術進步日益明朗且估值相對便宜，全球投資者也開始重新關注。“外國投資者正在回來，重建對中國的敞口”，Lombard Odier 亞洲全權委託投資組合管理主管 Jack Siu 表示。GAM Holding 集團首席執行官 Albert Saporta 也指出：

“追逐勢頭是一種全球性的病。低配中國科技股將是痛苦的。”