The cryptocurrency market is "bleeding profusely," with Monday's sharp decline being "the largest scale liquidation this year."

週一，加密貨幣市場遭遇了一場急劇的拋售，導致了今年以來最大規模的槓桿多頭頭寸清算事件。

據數據提供商 CoinGlass 顯示，在過去 24 小時內，超過 37 萬名交易員的頭寸被清算，總金額高達 18 億美元。這輪拋售潮導致加密貨幣總市值蒸發超過 1500 億美元，跌至 3.95 萬億美元的兩週低點。

市場影響立竿見影。比特幣價格在 Coinbase 交易所一度跌破 112000 美元，以太幣則跌破 4150 美元，這是自 8 月中旬以來最顯著的一次市場回調。其中，押注以太幣和比特幣上漲的多頭頭寸是此次爆倉的重災區，其他山寨幣也普遍受到重創。截至發稿，比特幣現已上漲至 113155 美元。

儘管主要加密資產在暴跌後暫時找到了支撐，市場情緒略有企穩，但分析人士警告稱，參考以往 9 月份的市場修正歷史，未來可能還會出現更多波動。

槓桿交易是 “罪魁禍首”

分析師普遍將此次市場閃崩歸咎於交易員的過度槓桿行為。Real Vision 創始人 Raoul Pal 指出，這種情況在加密市場屢見不鮮，他總結道：

“市場在預期重大突破前，交易員會大量加槓桿做多，但第一次嘗試往往會失敗，導致所有人被清算……只有在這之後，真正的突破才會發生，而屆時大多數人已經離場。”

CoinGlass 的數據證實，這是今年以來最大規模的多頭清算事件。類似的爆倉行情曾在今年 2 月下旬、4 月初和 8 月初多次上演，當時現貨市場在極短時間內蒸發了數千億美元。這些事件的共同點在於，過高的槓桿放大了市場波動，導致了連鎖式的強制平倉。

部分觀點認為，此次爆倉的嚴重程度與山寨幣（尤其是以太幣）槓桿的失衡密切相關。研究員 “Bull Theory” 指出，與比特幣相比，山寨幣市場的槓桿率出現了 “過度失衡”。數據顯示，以太幣的多頭清算金額超過 5 億美元，是比特幣的兩倍多。

“當山寨幣的槓桿率達到如此極端的水平時，市場不會忽視它，” 該研究員表示：

“一次劇烈的下跌就會觸發連鎖清算。這就是市場清洗弱手、重置牌局的方式。”

技術性回調還是牛市終結？

對於市場的未來走向，分析師的觀點出現了分化，但多數人傾向於將其定性為一次技術性調整，而非牛市的終結。CoinW 交易所首席戰略官 Nassar Achkar 表示，這次清洗 “可能是一次短期調整，而不是長期結構性牛市的轉變，因為未來的寬鬆政策路徑仍然對像比特幣這樣的風險資產有利。”

IG 市場分析師 Tony Sycamore 在接受 Cointelegraph 採訪時也表達了類似看法。他認為，比特幣近期與科技股或黃金的脱鈎 “很大程度上是由於技術因素”，市場需要時間來修正過去 12 個月的巨大漲幅，並消化超買的讀數。他補充道：

“從技術上看，回調至 10.5 萬至 10 萬美元的支撐區是合理的，該區域包括位於 103700 美元的 200 日移動平均線。這將清洗掉一些意志不堅定的投機者，我認為這也為年底的上漲行情提供了一個不錯的買入機會。”

儘管本週出現了暴跌，但比特幣目前從歷史高點的回調幅度僅為 9.5%，與以往牛市年份的深度回調相比仍然較淺。

從歷史數據看，9 月通常是加密市場表現較為疲軟的月份。在過去的 13 年裏，比特幣有 8 年的 9 月份是下跌的。不過，儘管遭遇了此次大跌，比特幣本月迄今仍上漲約 4%。

交易員們現在寄望於歷史規律的再次上演。與 “九月魔咒” 形成鮮明對比的是，10 月在加密社區中被普遍稱為 “Uptober”，通常是市場表現強勁的月份。