Hong Kong Stock Concept Tracking | Antimony Ore Production Declines Sharply Overnight US Stock Market Rare Earth Sector Performs Actively (With Concept Stocks)

週二，美股稀土概念股表現活躍，United States Antimony(UAMY.US) 大漲超 20%，USA Rare Earth(USAR.US)、NioCorp Developments(NB.US) 漲超 5%，TMC the metals(TMC.US) 漲超 3%，MP Materials(MP.US) 漲近 2%。

消息面上，9 月 23 日，UAMY 宣佈獲得美國國防後勤局戰略材料部一份價值高達 2.45 億美元的無限期交付、無限量單一來源合同，用於購買銻錠以補充美國國家戰略物資儲備。該公司運營北美僅有的兩家銻冶煉廠，2024 年營收為 1490 萬美元，此合同價值約相當於 16 倍年營收，並已準備好立即履行第一份訂單。

中信證券發佈研報稱，銻是資源稀缺性強的戰略小金屬，當前國內限制銻礦開採力度加劇，海外礦山亦面臨資源枯竭，預計未來全球銻礦主要增量為華鈺礦業塔金項目以及俄羅斯 Solonechenskoye 銻礦;需求方面，阻燃劑、鉛酸蓄電池和聚酯催化劑等傳統領域對銻的需求穩中有進，在光伏新增裝機量以及雙玻組件滲透率持續提升的帶動下，光伏玻璃領域有望貢獻銻需求主要增量，成為銻的第二大需求領域。隨着銻品出口逐步恢復，國內外價差有望收斂，中長期維度供需緊張有望推動銻價中樞上行。

智通財經 APP 獲悉，極地黃金是海外主要的銻礦供給來源之一，2023 年極地黃金銻礦產量 2.71 萬噸，佔全球銻礦產量的比例為 26%，2024 年極地黃金銻礦產量 1.27 萬噸，同比-53%，佔全球銻礦產量的比例下降至 13%。2024 年 H1/H2，極地黃金銻礦產量分別為 8616 噸、4056 噸，年化產量佔全球銻礦產量比例分別為 17%、8%。

光大證券發佈研報稱，根據俄羅斯極地黃金 2025 年半年報，2025 年上半年，極地黃金銻礦產量為 0。公司 2024 年年報預計 2025 年總現金成本將提升，由於銻是作為副產品收益對成本進行抵扣，成本上升原因之一或是由於銻礦產量大幅下滑，合理預計 2025 年下半年銻礦產量將繼續保持低位。今年銻價先揚後抑，展望後市，出口有望陸續恢復，中長期增量有限，看好國內銻價上行。受制於資源稟賦，國內外銻礦供給增量有限；隨着我國合規銻出口的陸續恢復，看好銻價中樞上移。

稀土 + 銻相關概念港股：

五礦資源 (01208)：中國五礦下屬的湖南錫礦山閃星銻業全資控制的錫礦山超過 30 萬噸的銻礦資源。  

江西銅業 (00358)：公司產品中包括粗銻和銻酸鈉化合物。