Why ASML, Applied Materials, and Lam Research Are Soaring on Nvidia's Deal With Intel

英特爾（INTC 1.98%）的股價在週四上漲超過 22%，原因是 英偉達（NVDA -2.79%）宣佈對這家芯片製造商進行 50 億美元的投資，並與其展開技術合作。由於這項合作可能加速英偉達在數據中心和個人計算領域的增長，英偉達的股價當天上漲了 3.5%。英偉達以每股 23.28 美元的價格收購英特爾，這一價格低於週四股價飆升之前的水平。

英特爾正在為英偉達構建一個定製化的解決方案，以支持數據中心的人工智能（AI）應用。兩家公司還將英特爾的 x86 系統芯片（SOCs）與英偉達的 RTX 圖形處理單元（GPU）芯片結合，以推動個人計算的邊界。

這一公告在半導體行業引發了連鎖反應。半導體設備公司 阿斯麥（ASML 0.52%）、應用材料（AMAT 0.19%）和 拉姆研究（LRCX -0.28%）的股價均因這一消息而上漲。以下是設備供應商為何在半導體價值鏈中被低估，以及為何阿斯麥是現在最佳購買選擇的原因。

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機械化製造

現代芯片生產涉及許多移動部件。英偉達使用一系列專有工具和由 Synopsys 等公司製造的電子設計自動化（EDA）軟件來開發其芯片。然後，英偉達將其設計交給像 台積電 這樣的代工廠進行芯片製造。在代工廠內，您會發現由應用材料、拉姆研究和阿斯麥等公司製造的先進設備。這些極其精確的機器在將硅晶圓轉變為工程奇蹟中發揮着重要作用。

應用材料專注於第一步，即在芯片上沉積材料。外延生長是一種在硅晶圓上沉積和生長的晶體薄膜，用於保護晶圓並提供設備構建的基礎層。然後，晶圓會塗上光敏光刻膠。拉姆研究也製造沉積設備，但其市場主導地位不如應用材料。

阿斯麥的深紫外（DUV）和極紫外（EUV）光刻機逐層將電路設計印刷到硅晶圓上，以構建 3D 微芯片結構。

拉姆研究的刻蝕系統從暴露區域去除材料，以形成所需的 3D 電路圖案。應用材料也有刻蝕設備，但拉姆研究在等離子刻蝕方面處於領先地位。

應用材料和拉姆研究還製造拋光機器，將晶圓拋光得像多層晶體管摩天大樓的新地板一樣平整。

經過多次沉積、印刷、刻蝕和拋光後，晶體管相互連接。應用材料和拉姆研究也製造執行此步驟（金屬沉積）的機器。

阿斯麥是行業最佳

晶圓廠和半導體設備製造商受益於半導體創新和生產需求的進步。例如，英偉達和 博通（AVGO -0.04%）的頂級超大規模客户正在建立數據中心，以應對激增的 AI 需求，這導致英偉達和博通加大了對晶圓廠的訂單，並開發下一代芯片。這意味着晶圓廠需要擴展並在最新設備的支持下開設新地點。因此，設備製造商的股價在英特爾/英偉達交易後上漲是有道理的。

阿斯麥是我最推薦的公司，因為它在 EUV 機器上擁有壟斷地位。光刻步驟可以説是芯片製造過程中最重要的一步。雖然還有其他公司製造 DUV 機器，但世界上沒有任何公司能與阿斯麥的 EUV 機器的複雜程度相提並論。EUV 系統使用鏡子反射光，而不是使用透鏡折射光。EUV 機器的需求正在增長，因為它們的精度對於滿足特定 AI 芯片的訂單至關重要。EUV 機器能夠實現低於 3 納米的節點，這意味着數十億個晶體管可以放置在單個微芯片上。

阿斯麥的 EXE 平台進一步提升了精度，採用 2 納米邏輯節點，減少工藝步驟，提高高產量製造的效率。阿斯麥預計這些高數值孔徑（高 NA）機器將在未來的芯片製造中發揮重要作用。然而，其銷售組合仍然以 DUV 機器為主。在其最新的 2025 年第二季度，阿斯麥售出了 76 台光刻系統，但只有一台是高 NA——首次交付 TWINSCAN EXE:5200B 系統。在 2025 年第一季度，阿斯麥交付了其第五台高 NA 系統。

阿斯麥作為最佳半導體設備供應商，適合那些相信 AI 需求將繼續推動半導體生產的投資者。該公司在高 NA 產品生命週期的早期階段，這為未來幾十年的運營利潤擴張和加速增長提供了誘人的機會。

構建完整的 AI 半導體組合

雖然像英偉達和博通這樣的芯片設計師是焦點，但忽視設備供應商的支持角色是一個錯誤。阿斯麥、應用材料和拉姆研究在價值鏈中扮演着不可或缺的角色。沒有它們，晶圓廠將無法滿足複雜的訂單。

設備製造商往往提供良好的價值。根據前瞻性市盈率估值，阿斯麥、拉姆研究，尤其是應用材料的價格低於英偉達和博通。

數據來源：YCharts。

這三家設備製造商都支付股息，其中 ASML 和 Lam Research 的股息收益率為 0.8%，而 Applied Materials 的股息收益率為 1%。雖然不算很多，但為強勁的投資論點增添了一絲被動收入的味道。

總的來説，投資者可能希望考慮通過設備製造商來擴展他們的人工智能投資組合，而不僅僅是關注像 Nvidia 和 Broadcom 這樣的 “十巨頭” 股票的光鮮亮麗。