Big rewards for investing in AI! After NVIDIA hits a new high, Alibaba surges 10% during trading

評論稱，市場確信，要在 AI 領域佔據領先地位，就需要投入大量資金，同時相信，只要擁有足夠的規模和基礎設施滿足市場需求，就能從 AI 領域獲得豐厚利潤。

人工智能（AI）投資熱潮正在股市創造一種奇特的新算法：大規模 AI 投資計劃能帶來遠超投資金額的市值增長回報。

本週一，英偉達宣佈擬向 OpenAI 投資多達 1000 億美元，當天股價收漲 3.9%，創歷史新高。兩天後，阿里巴巴宣佈追加 AI 資本支出，阿里美股大漲，盤中一度漲 10.5%，收漲約 8.2%，創將近四年新高。從兩家巨頭的股價走勢看，市場儼然給對 AI 領域的重金投入設置了一種即時獎勵機制。

在宣佈收購英特爾 50 億美元股份和投資 OpenAI 計劃的三個交易日內，英偉達的市值增加超過 3200 億美元，幾乎為該司預期投資金額的三倍。阿里巴巴雖未公佈具體追加投資數額，但僅憑支出將超出此前約 530 億美元目標規模的表態，就推動市值增長超過 350 億美元。

這些現象表明投資者仍對 AI 相關投資保持強烈渴求，儘管目前只有少數公司在財報中展現出實質性投資回報。Meta、微軟、Alphabet 和亞馬遜等公司今年合計承諾 AI 投資超過 3170 億美元，四家公司市值增長約 1.8 萬億美元，遠超其投資承諾。

Global X Management Company 的主題研究主管 Tejas Dessai 評論稱："市場確信，要在 AI 領域佔據領先地位，就需要投入大量資金，同時相信，只要擁有足夠的規模和基礎設施滿足市場需求，就能從 AI 領域獲得豐厚利潤。"

Dessai 還説：“市場對這些公司的大規模投資非常友好，這再次表明市場普遍認為 AI 不僅對這些公司，而且對整個經濟都具有重大的發展機遇。目前最大的風險是投資不足，尤其對於行業領頭羊而言。”

市場積極響應阿里 AI 戰略升級

本週三開幕的 2025 雲棲大會上，阿里巴巴 CEO吳泳銘表示，未來五年全球 AI 投資預計達 4 萬億美元，阿里必須保持同步。阿里正積極推進今年 2 月公佈的計劃——未來三年投入 3800 億元（約 530 億美元）用於雲和 AI 硬件基礎設施建設，並計劃追加更大的投入，不過未透露具體增加金額。

吳泳銘還透露了驚人的目標：到 2032 年，阿里雲全球數據中心的能耗規模將在 2022 年的基礎上提升 10 倍。

阿里巴巴同時發佈 Qwen3-Omni 開源模型，可處理文本、圖像、音頻和視頻內容。

阿里雲還與英偉達達成在 Physical AI（物理 AI）領域的軟件合作協議，整合英偉達用於機器人和自動駕駛汽車訓練的 AI 開發工具。

阿里雲的 AI 平台 PAI 將集成英偉達 Physical AI 軟件棧，將為企業用户提供數據預處理、仿真數據生成、模型訓練評估、機器人強化學習、仿真測試等全鏈路平台服務，進一步縮短具身智能、輔助駕駛等應用的開發週期。

阿里雲業務將在巴西、法國和荷蘭新建數據中心，該業務 4 月至 6 月季度收入同比增長 26%。吳泳銘表示，AI 和雲計算與電商並列為阿里增長引擎。

華爾街對阿里巴巴持普遍樂觀態度。據 FactSet 調查，超過 50 位分析師給予阿里相當於買入的評級，無一人給出賣出評級。週三美股盤前，分析師給予阿里的平均目標價略低於 167 美元，但阿里美股開盤已接近 176 美元，盤中曾漲破 180.10 美元。

本月稍早與阿里管理層會晤後，野村證券的分析師對阿里的電商業務表現出樂觀態度。野村分析師 Jialong Shi 稱，阿里暗示本季度支出依然龐大，這主要是因為 “為了應對訂單激增，公司需要投入先期大量資金擴充配送團隊，以及為全新推出的即時配送業務進行品牌推廣”。

Shi 表示，阿里透露，隨着業務規模擴大，阿里計劃，通過優化運營效率和降低營銷支出，到 10 月將單筆訂單虧損縮減 50%。

晨星分析師 Chelsey Tam 認為教育和醫療行業需求正在顯現，利用阿里開源 AI 模型進行訓練的公司工具開發也帶來額外需求。他説："我們認為（阿里）股票被低估，市場尚未充分反映阿里 AI 雲潛力和當前管理層提升競爭力的能力。"

此外，據《中國企業家》報道，9 月 16 日上週二晚，馬雲在阿里巴巴數字生態創新園被網友偶遇。馬雲被偶遇的當晚，阿里 “平頭哥” 自研 AI 芯片 PPU 亮相央視新聞聯播，多項參數對標英偉達 H20。這也被視為阿里已站在 AI 技術革命最前沿的信號。

有報道稱，馬雲已以非正式但重要的領導身份迴歸公司，這可能有助於提振員工和投資者的信心。

美國老虎證券分析師 Bo Pei 指出，阿里仍面臨多重風險因素。比如中國大型互聯網平台可能面臨更多的反壟斷監管，阿里還面臨美國對中國企業披露規則的潛在威脅。激烈的市場競爭也對公司構成挑戰。

截至本週三收盤，阿里股價今年初以來累漲逾 108%，有望創 2017 年以來最佳年度表現。

據 FactSet 數據，阿里當前估值為未來預期收益的 18.3 倍，與同行持平，但明顯低於標普 500 信息技術板塊的平均水平 31 倍。對於高增長股票而言，這一估值水平並未顯得過高。

本週一，“木頭姐” Cathie Wood 旗下的 ARK 投資管理公司四年來首次買入阿里，買入股票價值合計約 1630 萬美元，並繼續增持百度，持倉總價值升至約 4700 萬美元。

ARK 團隊最近認為："AI 是下一波創新大潮，在這一領域領先的公司可能實現指數級增長。"