Is Rigel Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:RIGL) Trading At A 23% Discount?
Rigel 制药公司（NASDAQ:RIGL）目前的交易价格为 30.28 美元，较其预计公允价值 39.23 美元存在 23% 的潜在低估。分析师为该股票设定的目标价格为 38.33 美元。该估值基于折现现金流（DCF）模型，该模型估算未来现金流并将其折现为现值。计算出的总股权价值为 7.04 亿美元，表明该股票相对于其内在价值被低估。然而，该估值对折现率和现金流估算的假设非常敏感
关键洞察
- 根据两阶段自由现金流折现模型，Rigel Pharmaceuticals 的预计公允价值为 39.23 美元
- 当前股价为 30.28 美元，表明 Rigel Pharmaceuticals 可能被低估 23%
- 分析师对 RIGL 的目标价格为 38.33 美元，低于我们的公允价值估算 2.3%
今天我们将通过一种方法来估算 Rigel Pharmaceuticals, Inc.（NASDAQ:RIGL）的内在价值，即通过将预期的未来现金流折现到今天的价值。我们的分析将采用折现现金流（DCF）模型。不要被术语吓到，背后的数学其实相当简单。
不过请记住，估算公司价值的方法有很多，DCF 只是其中一种。如果你对这种估值方法还有疑问，可以查看 Simply Wall St 的分析模型。
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方法
我们使用的是一种称为两阶段模型的方法，这意味着我们有两个不同的现金流增长率阶段。通常，第一个阶段是较高的增长，第二个阶段是较低的增长阶段。首先，我们需要获取未来十年的现金流估算。在可能的情况下，我们使用分析师的估算，但当这些不可用时，我们会从上一个估算或报告值中推断出之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流减少的公司将减缓其缩减速度，而自由现金流增长的公司在此期间将看到其增长速度放缓。我们这样做是为了反映出增长在早期阶段往往比后期阶段更容易放缓。
DCF 的核心思想是未来的一美元比今天的一美元价值更低，因此这些未来现金流的总和会折现到今天的价值：
10 年自由现金流（FCF）预测
| 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | |
| 杠杆自由现金流（美元，百万） | 3400 万美元 | 5000 万美元 | 3100 万美元 | 3300 万美元 | 3190 万美元 | 3150 万美元 | 3150 万美元 | 3180 万美元 | 3230 万美元 | 3290 万美元 |
| 增长率估算来源 | 分析师 x1 | 分析师 x1 | 分析师 x1 | 分析师 x1 | 估算 @ -3.24% | 估算 @ -1.35% | 估算 @ -0.02% | 估算 @ 0.91% | 估算 @ 1.56% | 估算 @ 2.02% |
| 现值（美元，百万）按 6.9% 折现 | 3180 | 4380 | 2540 | 2530 | 2290 | 2110 | 1980 | 1870 | 1770 | 1690 |
("Est" = FCF 增长率由 Simply Wall St 估算)
10 年现金流现值（PVCF） = 2.43 亿美元
在计算初始 10 年期间未来现金流的现值后，我们需要计算终值，这个值考虑了第一阶段之后的所有未来现金流。由于多种原因，使用的增长率非常保守，不能超过一个国家的 GDP 增长率。在这种情况下，我们使用了 10 年期国债收益率的 5 年平均值（3.1%）来估算未来增长。与 10 年 “增长” 期一样，我们使用 6.9% 的股本成本将未来现金流折现到今天的价值。
终值（TV） = FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = 3300 万美元× (1 + 3.1%) ÷ (6.9%– 3.1%) = 8.95 亿美元
终值现值（PVTV） = TV / (1 + r) 10= 8.95 亿美元÷ ( 1 + 6.9%) 10= 4.6 亿美元
总价值是未来十年的现金流总和加上折现后的终值，这导致总股本价值，在这种情况下为 7.04 亿美元。为了获得每股的内在价值，我们将其除以总流通股数。相对于当前股价 30.3 美元，该公司似乎略微被低估，折扣为 23%。任何计算中的假设对估值有很大影响，因此最好将其视为粗略估算，而不是精确到最后一分钱。
NasdaqGS:RIGL 折现现金流 2025 年 9 月 25 日
重要假设
上述计算非常依赖于两个假设。第一个是折现率，另一个是现金流。如果你不同意这些结果，可以自己尝试计算并调整假设。DCF 也没有考虑行业的周期性或公司的未来资本需求，因此并不能全面反映公司的潜在表现。考虑到我们将 Rigel Pharmaceuticals 视为潜在股东，使用股本成本作为折现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC），后者考虑了债务。在这个计算中，我们使用了 6.9%，这是基于 0.821 的杠杆贝塔。贝塔是衡量股票相对于整体市场波动性的指标。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获取我们的贝塔，并在 0.8 到 2.0 之间施加限制，这是一个适合稳定业务的合理范围。
查看我们对 Rigel Pharmaceuticals 的最新分析
Rigel Pharmaceuticals 的 SWOT 分析
优势
- 债务不被视为风险。
RIGL 的资产负债表摘要。
劣势
- 未发现 RIGL 的重大劣势。
机会
- 基于市盈率和估算公允价值的良好价值。
威胁
- 预计未来 3 年年收益将下降。
分析师对 RIGL 还有什么其他预测？
展望：
估值只是构建投资论点的一个方面，它不应该是你在研究一家公司时唯一关注的指标。折现现金流（DCF）模型并不是一个完美的股票估值工具。最好是应用不同的情景和假设，看看它们如何影响公司的估值。例如，如果终值增长率稍作调整，可能会显著改变整体结果。我们能否找出为什么这家公司以低于内在价值的价格交易？对于 Rigel Pharmaceuticals，有三个关键方面你应该进一步审查：
- 风险：请注意，Rigel Pharmaceuticals 在我们的投资分析中显示出 2 个警告信号，你应该了解...
- 未来收益：RIGL 的增长率与其同行和更广泛市场相比如何？通过与我们的免费分析师增长预期图表互动，深入挖掘未来几年的分析师共识数字。
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PS. Simply Wall St 每天都会更新每只美国股票的 DCF 计算，因此如果你想找到其他股票的内在价值，只需在这里搜索。
