New stocks become the new favorite of the market: The U.S. stock IPO sector has averaged a 41% increase this year, significantly outperforming the benchmark index

尋求下一個華爾街熱點的股票多頭，正將目光轉向今年美國市場最繁忙的角落—— IPO 市場。

智通財經 APP 注意到，新上市公司的股價表現已大幅跑贏基準指數。2025 年，在美國交易所上市的公司 (排除空白支票公司等金融載體) 的加權平均表現飆升 41%，這一數字是標普 500 指數和納斯達克 100 指數漲幅的兩倍多。

如此強勁的表現正引發銀行和資產管理公司的濃厚興趣。高盛集團本月推出了流動性 IPO 籃子，允許投資者追蹤上市超過 30 天的公司組合。

規模最大的 IPO 收益最為豐厚。募資額超過 10 億美元的 IPO 平均暴漲 77%，凸顯出投資者對規模和流動性的偏好。表現突出的公司包括上漲 324% 的 Circle(CRCL.US)、漲幅超過 233% 的 CoreWeave(CRWV.US)，以及上市以來上漲 83% 的 Bullish(BLSH.US)。

德勤美國資本市場交易主管威爾·布勞蒂加姆表示："今年 IPO 的表現得益於多個支撐因素，但最重要的或許是成功會帶來更多成功。"他列舉了自 2024 年以來新上市公司的正回報、散户興趣上升以及當前上市公司的相對成熟度。

今年以來，企業在美國交易所已融資 320 億美元，這是在 4 月份關税引發市場不確定性導致市場動盪後的強勁反彈。僅 9 月份就成為 2021 年以來 IPO 最繁忙的月份，因股市普遍上漲鼓勵了一波發行潮。

美國 IPO 表現優於主要指數

德意志銀行股權資本市場銀團全球主管斯特凡·格魯法特表示，股票基金的資金流入助推了 IPO 股票走高，這是推動 2025 年 IPO 表現強勁的一系列宏觀和微觀因素之一。

格魯法特指出："大部分新上市公司屬於引人注目的高增長、顛覆性和創新性行業。"在某些情況下，基石投資者的存在也提供了幫助。所謂的基石投資者同意在 IPO 定價前的營銷期內購買股票。

格魯法特稱，發行的初始規模和估值是另一個因素。Circle 的上市只是一個例子，在營銷過程中，隨着股票數量和價格區間的提高，市場熱情也隨之上升。這家穩定幣發行商最終在 IPO 中出售了更多股票，定價高於已經提高後的區間，這股勢頭幫助推動了首日 168% 的暴漲。

雖然加密代幣和人工智能相關的 IPO 在今年漲幅最大，但市場正在拓寬，金融科技、國防與航天、教育和軟件等各行業公司紛紛上市。

可以肯定的是，大多數 IPO 公司從長遠來看最終會令人失望。根據納斯達克 2021 年發佈的研究，在 2010 年至 2020 年期間上市的傳統 IPO 公司中，近三分之二在上市三年後表現不及大盤，其中 64% 的公司跑輸市場超過 10 個百分點。

儘管如此，專注於 IPO 的交易所交易基金正重新獲得需求。Renaissance IPO ETF 和 First Trust US Equity Opportunities ETF 今年的表現均優於標普 500 指數，漲幅分別為 16% 和 37%。

然而，流入這些 ETF 的資金仍低於疫情前的峯值。First Trust 的 FPX 在 2025 年吸引了 7000 萬美元資金，這是在連續四年資金流出後出現逆轉，但仍低於疫情前一年流入的 1.455 億美元。Renaissance 的 IPO ETF 今年以來已吸納 360 萬美元，而 2020 年的流入額為 5.86 億美元。

彭博行業研究 ETF 分析師詹姆斯·塞法特表示："隨着專注於 IPO 的 ETF 跑贏標普 500 指數，我們預計會有更多資金流入這些產品。"