Accenture Posts Solid Growth — Can Restructuring And AI Push Secure Long-Term Profitability?

埃森哲（NYSE: ACN）報告第四季度收入為 176 億美元，超出預期，訂單增長 3% 至 213 億美元。

該公司發佈的 2026 財年指引符合預期，但宣佈進行另一輪重組以資助與人工智能相關的投資。

古根海姆 分析師 Jonathan Lee 維持對埃森哲的買入評級，並將價格預測從 305 美元下調至 285 美元。

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在第四季度，埃森哲報告：

• 收入為 176 億美元，高於市場共識的 174 億美元。
• 調整後的營業利潤率為 15.1%，調整後的每股收益為 3.03 美元，略高於市場共識。
• 新訂單：213 億美元，增長 3%，意味着賬單比率為 1.2 倍。
• 員工人數減少超過 11,000 人。

Lee 承認，埃森哲在 2025 財年第四季度實現了高端的收入增長，按固定匯率計算同比增長 4.5%。管理層還提供了符合預期的 2026 財年指引，分析師指出。然而，他認為這些結果對投資者關於持續利潤壓力的擔憂幾乎沒有緩解。

埃森哲在本季度的重組推動了與人工智能相關的投資。Lee 表示，這一舉措可能引發了對其盈利模式可持續性的懷疑。分析師強調了持續的毛利率挑戰，並指出這是三年來的第二次重組。

埃森哲在中期內仍然有望受益於客户對成本優化和數字化轉型的需求。

埃森哲優化

埃森哲還啓動了一項為期六個月的優化計劃，包括：

• 快速的人才輪換
• 裁員成本
• 兩項收購的剝離以及
• 8.65 億美元的重組費用。

分析師指出，儘管長期增長受到技術採用和成本削減的支持，但埃森哲的毛利率和自由現金流在短期內面臨壓力。

毛利率同比下降 65 個基點，儘管生成式人工智能仍然是增值的。

管理層的 2026 財年展望假設在疲軟的可支配需求下保持穩定。

Lee 將 2026 財年的每股收益預期從 14.04 美元下調至 13.77 美元，將 2027 財年的每股收益預期從 15.18 美元下調至 14.91 美元。他對修訂後的 2027 財年每股收益應用 20 倍的倍數，低於埃森哲的兩年平均水平，反映出行業壓縮和需求不確定性。

價格動態： 截至上週五，ACN 股票上漲 2.28%，報 237.87 美元。

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