开市客的增长势头持续，但这只股票是否值得购买？

開市客(COST -0.66%) 再次交出了一份強勁的季度業績，但其股價卻未能獲得任何 traction。過去五年，該股上漲約 165%，但年初至今基本持平。

儘管這家零售商在運營上取得了很大的勢頭，但其股價現在似乎陷入了停滯。讓我們仔細看看開市客的最新業績，以判斷現在是否是購買該股票的好時機，或者它可能會繼續在區間內波動。

圖片來源：Getty Images。

又一個強勁的季度

與大多數零售商一樣，開市客今年也不得不應對關税。它主要試圖將價格上漲降到最低，而是努力利用其採購能力和採購策略。它還更加依賴其 Kirkland Signature 自有品牌，提供比國家品牌更低的價格。

該公司在吸引年輕會員方面做得很好，尤其是通過其數字渠道。現在，它正在努力提高這些會員的參與度和續費率。本季度，該公司表示改善了搜索功能，並在其移動應用中增加了無密碼登錄。

總體而言，開市客繼續穩步前行。2023 財年第四季度收入增長 8%，達到 861.6 億美元，調整後的每股收益 (EPS) 增長 11%，達到 5.87 美元。這略高於分析師對每股收益 5.80 美元和收入 860.6 億美元的共識，數據由 LSEG 彙編。

在調整汽油價格和外匯變動後，同店銷售增長了 6.3%。美國同店銷售增長 6%（調整後），而加拿大可比店銷售增長 8.3%（調整後）。其他國際同店銷售增長 7.2%（調整後）。電子商務收入在調整後激增 13.5%。

不包括汽油和貨幣影響，全球平均交易額增長 2.6%，美國增長 2.4%。全球流量增長 3.7%，美國增長 3.5%。肉類銷售持續強勁，而黃金和珠寶、禮品卡、大型家電（家電和電子產品）、玩具和男裝的銷售均增長了兩位數百分比。

本季度會員費收入同比增長 14%，達到 17.2 億美元，因為公司繼續受益於去年九月生效的費用上漲。與此同時，會員數量增長 6.3%，達到 8100 萬個付費家庭。高價的執行會員增長 9.3%，達到 3870 萬個。這些客户僅佔總付費會員的 48%，但佔開市客全球銷售的 74.2%。

北美的會員續費率為 92.3%，全球為 89.8%。續費率繼續受到通過數字渠道註冊的年輕消費者較低續費率的影響，開市客正專注於改善其數字溝通並實施自動續費，以幫助提高這些客户的續費率。

開市客在本季度開設了 10 個新店，在其財年內開設了 27 個新店，其中三個是遷址。年末時，開市客擁有 914 家倉儲商店。它計劃在 2026 財年加快步伐，計劃開設 35 個新店，其中五個將是遷址。

開市客的股票值得買嗎？

開市客繼續超越其實體一般商品零售同行。其同店銷售輕鬆超過了 沃爾瑪 的 4.6% 美國可比店銷售和 塔吉特 的 1.9% 同店銷售下降。該公司提供良好的價值，並繼續吸引新客户。

與此同時，過去一年它受益於會員價格的上漲。這是純粹的毛利，直接影響底線，但未來不會再有這樣的機會。

開市客的股票為何未能對其強勁的運營表現作出反應，可能與估值有關。該公司一直以溢價交易，但在過去幾年中膨脹得很厲害。其前瞻性市盈率 (P/E) 目前為 47 倍。雖然低於今年早些時候的交易水平，但仍處於較高水平。

數據來源：YCharts。

雖然開市客的勢頭可能會繼續，但我認為由於其高估值，該股可能會繼續停滯不前。我不會感到驚訝，如果該股在未來幾年內保持相對區間波動，直到其收益趕上其估值。