Dongfang Securities: Maintains Alibaba-W "Buy" rating with a target price of HKD 205.34
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東方證券維持阿里巴巴-W“買入” 評級，目標價 205.34 港元。報告指出，阿里巴巴在 AI 技術和雲服務方面持續領先，預計未來收入增速將上調。2025 雲棲大會展示了公司在 AI 領域的進步和戰略決心，預計 FY2026-2028 營業收入將達到 10084/11391/12482 億元，淨利潤為 1412/1878/2166 億元。
智通財經 APP 獲悉，東方證券發佈研報稱，2025 雲棲大會展現了阿里巴巴-W(09988) 在 AI 技術的快速進步與 All in AI 的強大戰略決心，大語言模型技術領先地位進一步穩固，多模態大模型更新後進步明顯，開源戰略公司模型生態與用户滲透均有明顯增長。該行看好公司大模型能力的持續領先與開源戰略下的強大 BC 雙端滲透能力，對應上調阿里雲的收入增速預期，給予目標價 205.34 港元，維持 “買入” 評級。
報告中稱，公司強化 AI 戰略地位並加大投入力度，模型技術領先 + 開源戰略帶動 BC 雙端滲透率提升，看好公司 AI 雲及模型的持續領先地位及阿里雲未來的持續提速。預測公司 FY2026-2028 營業收入為 10084/11391/12482 億元 (原 FY2026-2028 預測為 10049/11256/12129 億元，因 AI 戰略深入 + 模型技術進步上調阿里雲收入增速)，經調整淨利潤為 1412/1878/2166 億元 (原 FY2026-2028 預測為 1405/1866/2091 億元，因阿里雲 AI 收入加速帶動利潤率提升上調利潤)。
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