几乎没有人足够关注罗布乐思的股票

Roblox(RBLX -0.48%) 的股价在过去一年中上涨了三倍以上，但与其他几只回报相似的股票相比，该股并没有获得太多关注。尽管许多投资者因平台的某些争议性方面而避开 Roblox，但事实是 Roblox 正在发展成为一家优秀的企业，管理层在回应这些担忧方面做得很好。

我最初投资 Roblox 是因为我相信它将成为元宇宙技术演变过程中最大的受益者，考虑到公司最近几个季度的业绩，我现在比以往任何时候都更相信这一点。

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Roblox：强劲增长与巨大的机会

如前所述，Roblox 最近的业绩非常强劲。在第二季度，Roblox 的预订量（公司收入增长的最佳指标）同比增长了 51%。该平台的日活跃用户达到了 1.118 亿，比去年增加了 41%，用户参与度上升了 58%，在平台上的总时长达到了 274 亿小时。

Roblox 在 GAAP 净收入基础上并不盈利，但公司产生了出色的自由现金流（在第二季度同比增长了 58%）。Roblox 最近也实现了正的调整后 EBITDA，这是一个重要的里程碑，尤其对于这样一家快速增长的企业来说。

展望未来，这里的增长机会不容小觑。Roblox 表示，其目标是最终扩展到 10 亿活跃用户，如果能够在不断扩大变现的同时实现这一目标，该股可能会成为耐心投资者的巨大赢家。管理层希望最终让全球 10% 的游戏收入通过 Roblox 生态系统流动。预计到 2030 年，全球游戏市场将达到约 6000 亿美元，这意味着目标收入约为 600 亿美元（约为公司当前收入年化水平的 15 倍）。因此，尽管 Roblox 的 940 亿美元市值今天听起来可能很高，但如果 Roblox 能够接近实现其目标，这将具有多倍回报的潜力。

除了核心游戏平台外，Roblox 还有许多相关机会，例如将 Roblox 的技术应用于教育，以及建立其内容许可平台。公司在推出创新工具以帮助创作者最大化内容的参与度和变现方面做得非常出色。

一些担忧，但管理层正在采取正确的措施

当然，关于 Roblox 平台确实存在一些合理的担忧，特别是在其在儿童和年轻人中的受欢迎程度方面。公平地说，作为一个有七岁孩子的家长，我对 Roblox 的确有过这样的担忧。

当然，这会带来额外的风险因素。但 Roblox 的管理团队在解决这些问题方面做得很好。几个月前，Roblox 宣布推出 Roblox Sentinel，这是一个旨在快速检测任何儿童危险沟通的 AI 系统。初步迹象表明，Sentinel 的效果_非常_显著，此外，Roblox 还宣布与国际年龄评级联盟 (IARC) 建立合作关系，以确保家长在允许儿童访问适龄内容时能够获得更多信息。

关于 Roblox 的结论

Roblox 的股价并不便宜，约为过去 12 个月销售额的 23 倍，但考虑到它是一家现金流为正且增长超过 50% 的企业，它可能并不像看起来那么昂贵。事实上，如果管理层能够成功引导公司实现全球游戏收入的 10%，那么它可能会显得相当便宜。可以肯定的是，要实现这一目标需要很多事情顺利进行，但 Roblox 的管理团队已经建立了令人印象深刻的正确决策记录。