Why The Trade Desk Stock Fell 10.3% in September

根據 S&P Global Market Intelligence 的數據，Trade Desk(TTD 2.82%) 的股票在 9 月份總共下跌了 10.3%，因為對該股票的情緒在經歷了 8 月份的劇烈下跌後仍然脆弱。隨着投資者繼續消化公司增長放緩以及在 8 月份報告的令人失望的第三季度指引，9 月份又帶來了一個逆風：來自一家主要的、資金雄厚的科技巨頭對 Netflix(NFLX -2.17%) 廣告庫存的新競爭。

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每個人都想參與 Netflix 的廣告

Trade Desk 運營着一個需求方平台（DSP），幫助營銷人員在開放互聯網中購買數字廣告。9 月份，關注點轉向 Netflix 日益增長的廣告業務，此前 Amazon(AMZN -0.07%) 與 Netflix 達成協議，幫助營銷人員從該流媒體服務及其他 DSP（包括 Trade Desk）購買廣告位。這個消息本身並不災難，但它提醒投資者，Netflix 的廣告雄心將吸引資金充裕的廣告購買平台，激烈競爭以獲取這塊不斷增長的市場。實際上，Microsoft、Alphabet 和 Yahoo 的 DSP 已經與 Netflix 合作，Trade Desk 也在其中。競爭加劇可能會對 Trade Desk 在高端優質庫存流中的影響力和定價能力施加壓力。

這發生在公司 8 月份的報告讓投資者失望後的幾周。公司報告了 19% 的收入增長，並指引僅為 14% 的增長。這些數字遠低於其第一季度報告的 25% 增長，但受到 2024 年同季度政治廣告支出比較的顯著影響。

關注事項

即使在連續兩個月下跌後，Trade Desk 不幸地仍以可能過高的估值交易。根據目前的寫作，其市盈率約為 58，這假設了未來幾年將實現持久的兩位數的收入和利潤增長，並在程序化廣告中繼續獲得市場份額，儘管競爭環境異常激烈。

當然，對於一家擁有強大客户留存率和長遠發展潛力的行業領導者，這樣的溢價是合理的，因為廣告支出正在向可衡量的自動化渠道轉移，而 Trade Desk 符合這一描述。儘管如此，來自 Amazon、Microsoft 和 Alphabet 等巨頭的競爭在零售媒體、連接電視和程序化廣告領域正在加劇，這對牛市前景造成了干擾，顯著增加了競爭風險。

Trade Desk 的第三季度財報通常在 11 月初發布，這將是一個重要的指標。如果第三季度的收入和第四季度的指引暗示增長率穩定，市場對該股票的情緒可能會改善。如果沒有——或者與 Netflix 等知名合作伙伴的競爭敍事進一步向競爭平台演變——在今天的估值下猶豫是可以理解的，股票可能會表現不佳，甚至交易下跌。

總體而言，謹慎對待該股票是明智的。雖然 Trade Desk 是一家優秀的企業，但激烈的競爭環境意味着尋找一個更具吸引力的入場點，以更好地定價風險可能是合理的。