The Bank of Japan hints that patience is needed for interest rate hikes, closely monitoring U.S. tariffs and wage growth trends

智通財經 APP 獲悉，2025 年 10 月 6 日，日本央行在最新發布的區域經濟季度報告中維持了對經濟前景的謹慎樂觀看法，但警告稱美國關税對企業利潤的影響仍存在揮之不去的不確定性，暗示其傾向於在加息前等待更多數據。

報告顯示，日本央行對 8 個地區的評估仍為 “經濟正在温和復甦或回升”，但下調了 1 個地區的評估。各地區分支機構經理在會議中指出，關税影響的不確定性持續存在，導致部分企業推遲支出計劃。

日本央行大阪分行行長正木和宏在同日新聞發佈會上表示，受結構性勞動力短缺影響，工資上漲趨勢可能持續，但美國關税對企業利潤的實際影響目前才開始顯現，明年工資談判結果因此難以預測。他進一步強調，“目前尚難判斷何時能更清楚地瞭解關税的影響”。

根據安排，日本央行將於 10 月 29 日至 30 日召開下次政策會議，本次區域經濟評估將成為決定是否加息或維持 0.5% 利率的關鍵參考因素之一。日本行長植田和男近期也公開表態，需仔細審查更多數據以確認企業能否承受美國關税衝擊，並持續推動工資增長與資本支出。

在區域分行行長季度會議總結中，日本央行指出部分地區企業反饋稱，若美國關税導致利潤顯著下滑，可能需抑制工資增長;但其他地區企業則認為，勞動力短缺、最低工資上調及近期食品成本上漲等因素，仍要求繼續提高工資水平。儘管美國關税對出口及產出構成壓力，但部分地區人工智能相關訂單需求旺盛，形成一定支撐。

報告還提到，許多企業計劃繼續增加資本支出以優化運營並滿足信息技術需求，但也有部分企業因關税不確定性選擇推遲或審查支出計劃。

回顧歷史，日本央行去年結束長達十年的大規模刺激政策，並於今年 1 月將利率上調至 0.5%，主要依據是日本即將實現 2% 通脹目標。植田和男此前曾表示，若日本經濟在持續工資增長與內需推動下，穩定通脹可能性增強，央行將準備繼續推進加息進程。

據瞭解，當地時間 10 月 4 日，日本執政黨自民黨總裁選舉結果揭曉，高市早苗擊敗小泉進次郎等多名競爭對手，成功當選自民黨新一任總裁。高市早苗主張財政擴張和政治右傾立場，被視為已故首相安倍晉三的門徒。她呼籲保持寬鬆貨幣政策，認為日本央行不應加息。

策略師指出，高市早苗對刺激計劃的支持立場有望提振股市，但同時可能會給日元帶來壓力。策略師還表示，對日本央行政策的預期可能支撐短期政府債券，而較長期債券則可能因財政支出增加的擔憂而受挫。