Meet the Unstoppable Semiconductor Stock Crushing Nvidia, AMD, and Broadcom Right Now

康寧（GLW 1.32%）自 2007 年以來一直為 蘋果 製造 iPhone 的玻璃，但目前吸引投資者關注的原因有所不同。該公司為數據中心提供一些最佳的光纖電纜，以連接用於人工智能（AI）開發的先進芯片。

目前需求激增，推動康寧的股票在 2025 年迄今上漲了驚人的 75%。它的表現超過了一些 AI 行業最大的硬件供應商，包括 英偉達、超威半導體 和 博通，這些公司的回報率在今年介於 34% 到 42% 之間。

康寧的股票相對於其同行仍然以有吸引力的估值交易，這可能為進一步的上漲鋪平道路。

圖片來源：Getty Images。

康寧在數據中心擁有巨大的機會

AI 訓練和 AI 推理工作負載需要一個極其複雜的硬件堆棧，包括圖形處理單元（GPU）、中央處理單元（CPU）、高帶寬內存和數據存儲芯片。大量數據在這些組件之間不斷傳輸，數據傳輸速度越快，硬件堆棧在性能和成本方面的效率就越高。

光纖電纜是優於傳統銅纜的選擇，因為它們可以在更長的距離上以更快的速度傳輸顯著更多的信息，同時確保最小的數據丟失。康寧的 Contour Flow 電纜專為 AI 數據中心設計，在相同的電纜直徑中裝入了兩倍的光纖，而其傳統的 Ribbon 電纜曾是行業基準。

這個領域的機會巨大。僅僅是英偉達的 Blackwell NV-Link 節點就包括多達 72 個公司的 GB300 GPU，而這個設置目前使用了大約兩英里的銅纜，康寧表示最終將被光纖取代。

一些最強大的 AI 數據中心使用超過 100,000 個 GPU，這可能意味着近 2800 英里的電纜。這些數字只會從這裏增長——例如，埃隆·馬斯克的 xAI 最近建立了一個名為 Colossus 的數據中心，已經使用了超過 200,000 個 GPU，該公司計劃將其擴展到_一百萬_。

康寧的光通信收入正在飆升

康寧在 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）產生了 40.4 億美元的收入，同比增長 12%，並且遠高於管理層指導的 38.5 億美元。

然而，真正的增長故事在於表面數字之下。康寧的光通信部門在本季度產生了 15.6 億美元的收入，同比增長 41%。企業光通信銷售特別強勁，因 AI 相關需求激增而增長了驚人的 81%。

光通信部門還實現了 2.47 億美元的淨收入（利潤），同比增長 73%。簡單來説，需求的激增使康寧能夠收取更高的價格，這對其利潤率產生了積極影響。2.47 億美元的淨收入佔該公司本季度總淨收入 5.23 億美元的近一半，突顯了 AI 對整體業務的重要性。

康寧的股票可能仍有上漲空間

康寧在過去四個季度的每股收益為 2.25 美元，基於非公認會計原則（non-GAAP）。在我寫這篇文章時，其股票交易價格為 83 美元，這使其市盈率（P/E）為 36.9。為了提供一些背景，以下是我之前提到的三家芯片巨頭的市盈率：

• 英偉達：52.3
• 超威半導體：46.8
• 博通：53.5

英偉達首席執行官黃仁勳預測，AI 基礎設施支出將在 2030 年前達到 4 萬億美元。這三家公司將佔據這一機會的主要份額，因為它們為數據中心提供世界上最好的 AI 芯片和網絡設備，這就是為什麼投資者願意為擁有它們的股票支付溢價。

然而，這一基礎設施建設可能需要數萬英里的電纜，而由於康寧的光纖解決方案是市場上最好的，公司的增長前景可能非常廣闊。因此，儘管近期有所上漲，其股票仍可能有很大的上漲空間。