Japan's wage growth suddenly stalls as Takako High takes office, facing a "cold reality"

智通財經 APP 獲悉，日本薪資增速降至三個月來最低水平，實際薪資則延續下滑態勢。這一現象凸顯出新任執政黨領袖高市早苗面臨的挑戰——她此前已承諾着手解決生活成本上漲問題。

日本厚生勞動省週三發佈的報告顯示，8 月名義薪資同比增長 1.5%，較前一個月 3.4% 的增速大幅放緩，且低於經濟學家的預期。同期實際現金收入下降 1.4%，為連續第八個月下滑，表現同樣弱於預期。

經濟學家此前預測，8 月名義薪資增幅將為 2.7%。他們認為，前一個月薪資因獎金髮放出現跳漲後，8 月獎金增速會有所回落。厚生勞動省的數據也印證了這一點：由於 8 月發放額外獎金的企業數量減少，當月獎金同比下降 10.5%。不過，衡量薪資水平的一項更穩定指標 (該指標排除了抽樣問題，且不含獎金與加班費) 顯示，8 月普通勞動者的該項收入同比增長 2.4%，與 7 月增速持平。

儘管 8 月薪資數據不及預期，但薪資温和增長的整體趨勢表明，日本央行仍有望按計劃逐步加息。不過，在高市早苗當選執政黨領袖後，市場對日本央行本月晚些時候加息的預期已大幅降温。高市早苗預計將在下週當選日本首相，此前她已表示，希望日本央行採取更為謹慎的政策立場。

瑞穗證券市場經濟學家 Ryosuke Katagi 表示：“我的第一感受是，除獎金外，薪資整體格局並無太大變化，既沒有走強，也沒有走弱。若薪資保持當前增速，實際薪資可能難以實現明顯上漲。今年年底前實際薪資能否由負轉正，目前仍難下定論。”

日本央行將於 10 月 30 日公佈下一次貨幣政策決議，交易員目前認為該行此次加息的概率約為 25%，遠低於上週初約 68% 的水平。高市早苗向來是寬鬆貨幣政策的堅定支持者，她在上週六舉行的執政黨自民黨領袖選舉中勝出，這一結果令市場人士頗感意外。

Bloomberg 經濟學家 Taro Kimura 表示：“日本 8 月現金收入意外疲軟，但細節數據顯示薪資增長勢頭依然穩健，這對核心通脹具有支撐作用。整體薪資增速放緩，是因為前一個月受去年同期高基數影響，夏季獎金帶來的暫時性提振效應消退後出現回落。7 月至 8 月，基準薪資的增長節奏保持穩定。”

自民黨以往在選舉中失利，主要原因在於未能解決家庭面臨的生活成本高企問題：一方面，大米等關鍵商品價格飆升;另一方面，薪資增長未能跟上物價上漲步伐。2022 年 4 月以來，日本實際薪資僅在 4 個月份實現環比增長。

高市早苗預計將出台新一輪經濟措施，以幫助家庭應對通脹壓力，其中包括下調汽油和柴油税。她還提及將進一步提高免税收入額度，但已淡化此前關於考慮下調消費税的説法。

日本央行行長植田和男多次重申，若對經濟前景預期的實現抱有足夠信心，日本央行將啓動加息。他強調，美國關税對日本企業利潤的影響，以及薪資增長前景，是未來需重點關注的兩大關鍵因素。

大和證券首席經濟學家 Toru Suehiro 表示：“對高市早苗而言，今日公佈的數據印證了她的觀點，即當前日本經濟並非十分強勁，仍需寬鬆的貨幣環境。但如果她過分強調這一點，日元可能會進一步貶值，因此她必須謹慎行事。”