AI "closed loop" continues: Elon Musk's xAI is close to raising $20 billion, with NVIDIA investing $2 billion for equity and "linked to chips"

馬斯克的人工智能初創公司 xAI，正以一種與芯片採購直接 “掛鈎” 的創新結構，推進一輪高達 200 億美元的融資。

此次融資最引人注目的特點是，芯片巨頭英偉達不僅將作為重要的股權投資方參與其中，出資額或高達 20 億美元，且整輪融資的結構都與 xAI 採購英偉達 GPU 的計劃深度綁定。

據悉，這筆資金的核心目標，是為 xAI 位於孟菲斯的 “Colossus 2” 大型數據中心項目提供算力支持。

精巧的 “芯片槓桿”

媒體援引知情人士消息稱，200 億美元的總額將拆分為約 75 億美元的股權和 125 億美元的債權。

交易並非直接向 xAI 注資，而是通過設立一個 SPV 來運作。該 SPV 將利用所籌資金購買英偉達的處理器，隨後，xAI 將以一份為期五年的租賃合同，從 SPV 處獲得這些芯片的使用權。 這一設計使得華爾街的金融投資者得以收回其投資。

這種以 GPU 實物資產作為底層支持的獨特交易結構，對於投資者而言，有形的硬件資產提供了信用背書，降低了投資一家高風險初創公司的風險敞口。對於 xAI，則巧妙地規避了將鉅額負債直接納入自身資產負債表的壓力。

業內人士評論稱，這種模式可能為其他同樣需要為 AI 基礎設施投入鉅額資本的科技公司，提供一個可供效仿的 “融資範本”。

據悉，此次交易的股權部分由 Valor Capital 領投，英偉達和阿波羅全球管理等機構參投；債務融資部分則吸引了阿波羅和 Diameter Capital Partners 等公司的參與。

值得一提的是，英偉達的入局，則凸顯了其超越單純供應商的戰略意圖。英偉達高管曾表示，將利用公司財務實力加速 AI 在全行業的部署。 通過 “投資換訂單” 的方式，英偉達在幫助 xAI 等客户加速發展的同時，也牢牢鎖定了自身產品的銷售渠道，構建了一個強大的商業 “閉環”。

算力 “軍備競賽”

對於成立僅一年多的 xAI 而言，資本的注入已是極度迫切。據稱，該公司每月的資金消耗高達 10 億美元。

在今年早些時候已完成約 100 億美元的股權和債務融資後，其龐大的算力建設計劃仍面臨巨大資金缺口。為此，馬斯克已開始調動其商業帝國的資源為 xAI“輸血”，包括引入 SpaceX 的投資，而特斯拉（Tesla）的股東也將在稍後就是否投資 xAI 進行投票。

xAI 的這筆鉅額融資，是當前 AI 行業基礎設施投資白熱化的縮影。為了構建開發頂級 AI 模型所必需的算力護城河，科技巨頭們正以前所未有的速度投入數百億美元。

近期，OpenAI 宣佈與 AMD 達成芯片合作，Meta 為數據中心項目簽署了 290 億美元的融資方案，甲骨文（Oracle）也為其基礎設施業務籌集了 380 億美元的債務。

在這場以算力為核心的競賽中，沒有人願意掉隊。