Prediction: This Growth Stock Has Crushed Nvidia Recently and Will Obliterate It Over the Next 10 Years

隨着科技巨頭競相收購人工智能（AI）硬件，Nvidia 仍然是市場的焦點。然而，一家低調的贏家在今年悄然實現了更強勁的股票表現。這隻股票是 盈透證券（IBKR -0.49%），這是一家以全球覆蓋和自動化為自豪的電子經紀公司。與許多 2025 年炒作驅動的股票不同，它的業務勢頭在收入和利潤兩方面都表現出色。

截至目前，盈透證券的股價年初至今上漲近 60%，而同期 Nvidia 的股價上漲約 39%。當然，投資者更關心的是未來而非過去。考慮到這一點，我相信盈透證券在長期內有望超越 Nvidia。

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驚人的勢頭

盈透證券的規模、自動化和全球覆蓋相結合，使公司在低成本運營方面具備競爭優勢，最近在市場份額上取得了令人矚目的勝利。考慮到其成功的商業模式以及有利的股票市場，很容易看出這家公司為何能實現令人印象深刻的增長。

盈透證券的第二季度報告顯示，業務全面開花。淨收入同比增長 20%，達到 15 億美元，而淨利潤增長 24%。令人印象深刻的是，該季度公司的税前利潤率為 75%——高於去年同期的 72%。

這些強勁的財務數據得益於出色的關鍵客户指標。由於股票、期權和期貨的交易量增加，佣金收入增長了 27%。此外，賬户數量同比增長 32%，達到 387 萬，客户權益增長 34%，約為 6650 億美元，日均收入交易（DARTs）躍升 49%，達到 355 萬。此外，保證金貸款增長 18%，達到 651 億美元。

對投資者來説，幸運的是，盈透證券還每月提供客户指標。季度後的數據進一步增強——尤其是在九月份。上個月，盈透證券的 DARTs 達到了 386 萬，同比增長 47%，環比增長 11%；客户權益達到 7575 億美元，同比增長 40%，環比增長 6%；保證金貸款上升至 773 億美元，同比增長 39%，環比增長 8%。這些是公司佣金和利息收入的生命線輸入，並且從八月份已經強勁的活動中逐步改善，為公司下一個定於 10 月 16 日下午的財報更新奠定了健康的基礎。

為什麼這可能在長期內超越 Nvidia

毫無疑問，Nvidia 的卓越表現。作為芯片領導者，它繼續實現非凡的收入增長（最近一個季度收入同比增長 56%）。但有兩個關鍵風險使其相較於盈透證券的吸引力下降。第一個是估值。截至目前，Nvidia 的市盈率約為 53，而盈透證券的市盈率為 37。此外，Nvidia 的業務高度週期性。儘管圍繞 AI 的炒作表明當前週期仍處於早期階段，但總有可能這種 AI 支出熱潮會比預期更快地消退。此外，競爭環境可能比預期更加激烈，從而對 Nvidia 的價格施加壓力。

當然，盈透證券也面臨着重大風險。例如，市場波動的急劇下降可能會減少交易活動和佣金，而股市拋售可能會縮小保證金餘額和客户權益。此外，利率下降將對盈透證券的淨利息收入施加壓力，而淨利息收入是其淨收入的重要組成部分（第二季度淨利息收入為 8.6 億美元，而非利息收入為 6.2 億美元）。最後，競爭對手可能會在盈透證券的一些優勢領域，如自動化和全球規模上取得進展。

即使考慮到這些風險，盈透證券在 10 年期的投資中仍然顯得更具吸引力。雖然盈透證券面臨自身的重大風險，但較低的估值在一定程度上更好地考慮了這些風險。盈透證券加速的基本面與較低的起始估值相結合，使其不僅有可信的機會繼續超越 Nvidia，而且在未來十年內擴大這一領先優勢。