投行集體唱多，戴爾股價目標接連上調，股價單日大漲 9%

戴尔科技股价近日持续走强，多家投行纷纷上调其目标价，反映出分析师对该公司 AI 业务增长前景的强烈信心。

周三，瑞银集团将戴尔目标价从 155 美元大幅上调至 186 美元，涨幅达 20%，同时维持买入评级。此前，瑞穗证券也将目标价从 160 美元上调至 170 美元，Melius Research 更是给出 200 美元的目标价。

这些调整反映出分析师普遍认为，戴尔在企业级 AI 领域的领导地位将转化为可持续的收入和利润增长。戴尔股价周三收涨超 9%，市值涨至 1100 亿美元，过去六个月已累涨 110%。

（戴尔科技日内股价走势）

华尔街见闻此前提及，戴尔大幅上调未来四年业绩指引，同时承诺将通过持续的股息增长回报股东，还成功完成了 45 亿美元的优先票据发行，为其未来发展提供了充足的资金支持。

财务目标大幅上调，AI 服务器成增长引擎

戴尔已正式上调其 2026 至 2030 财年的长期财务指引，向市场传递了明确的增长信号。公司预计：

• 年均复合收入增长率（CAGR）将达到 7-9%，远高于此前 3-4% 的预测。
• 将年度非公认会计准则（non-GAAP）稀释后每股收益（EPS）的增长目标提升近一倍，至 15% 或更高。

除了收入和利润增长，戴尔还承诺将年度自由现金流的大约 80% 用于回报股东。公司还计划在 2030 财年之前，保持季度股息每年至少 10% 的增长。

为支撑其财务战略，戴尔近期完成了四批发行的总计 45 亿美元优先票据，到期日分布在 2029 年至 2036 年之间，此举进一步优化了其资本结构。

戴尔业绩增长的核心动力来自于其基础设施解决方案集团（ISG），尤其是 AI 服务器业务。

公司预计，ISG 部门的年均复合增长率将达到 11-14%，而 AI 服务器细分市场的增速将更为惊人，预计达到 20-25%。

瑞穗分析师指出，鉴于戴尔在企业 AI 市场的领先地位，以及预计未来两年约 85% 的客户将在本地部署生成式 AI，这一预测甚至可能偏于保守。

相较之下，戴尔的客户端解决方案集团（CSG）预计将实现 2-3% 的平稳年增长。

据报道，该部门的增长策略将侧重于在高端商用 PC 市场获取更多份额。

在利润率方面，戴尔预计 ISG 部门的长期营业利润率将在 10-14% 之间，与当前季度约 11.5% 的预估水平保持一致或有所提升。

戴尔在 AI 领域的强劲表现和上调的财务指引，引来了投资银行的一致看好。具体来看：

瑞银

• 将目标价上调 20% 至 186 美元，理由是预计戴尔的 AI 服务器收入能实现 20%-25% 的可持续增长，且不会导致营业利润率大幅下降。
• 该行还将戴尔的长期 EPS 复合年增长率预测从 7% 上调至至少 12%。

Melius Research

• 将目标价从 172 美元上调至 200 美元，认为企业对 AI 的采用将推动戴尔实现快于预期的 EPS 增长。

瑞穗

• 将目标价由 160 美元上调至 170 美元，并维持 “跑赢大盘”（Outperform）评级，其报告强调了戴尔在企业级和主权 AI（Sovereign AI）领域的强劲势头。

Raymond James

• 维持其 “跑赢大盘” 评级和 152 美元的目标价，指出公司在分析师会议上披露的 AI 相关业务活动已显著超出预期。