4 Reasons to Buy Amazon Stock Now

與 標準普爾 500 指數 相比，亞馬遜（AMZN 1.55%）的股票在 2025 年表現不佳。投資者正在權衡公司鉅額的基礎設施支出與其在雲計算、廣告和零售方面日益改善的盈利能力，試圖判斷公司的激進投資是否會帶來回報，或對業務造成負擔。從長遠來看，我相信前者將是正確的。

這家公司運營着一個全球電子商務市場，一個領先的雲計算平台（亞馬遜網絡服務，AWS），以及一個與其電子商務和媒體資產相關的快速增長的數字廣告業務，為投資者提供了一種通過一傢俱有強大競爭優勢的成熟公司投資人工智能（AI）機會的方式。

以下是亞馬遜業務的四個關鍵方面，毫無疑問，這些方面使得今天購買該股票變得值得。

圖片來源：Getty Images。

1. 亞馬遜的雲計算業務是一個強大的引擎

亞馬遜可能以其電子商務市場而聞名，但其賺錢的業務是雲計算業務 AWS。

例如，在第二季度，AWS 貢獻了亞馬遜在該期間總營業收入的一半以上，儘管其銷售額不到五分之一。這種規模與盈利能力的組合為亞馬遜提供了選擇。而在公司需要為新的 AI 服務提供資金並繼續建設履約中心的同時保持財務紀律時，選擇是非常重要的。

具體來説，第二季度 AWS 的收入同比增長 17.5%，達到 309 億美元。該部門的營業收入為 102 億美元，佔亞馬遜總營業收入的 53%。

對於 AWS 這樣規模的公司來説，高十幾的增長率和 33% 的營業利潤率是一個強大的組合，為更廣泛的公司投資提供了財務支撐。

2. 廣告業務正在擴大規模

廣告服務已成為第二個利潤支柱。在同一季度，廣告收入同比增長 23%，達到 157 億美元。這個增長率顯著超過了公司的整體收入，主要反映了贊助產品廣告。考慮到廣告的利潤率高於零售銷售，這個快速增長的業務在未來應該對公司的底線非常有利。

3. 健康的資產負債表

亞馬遜的財務實力使其在應對宏觀波動的同時仍有空間繼續投資。截至第二季度末，公司持有 931 億美元的現金、現金等價物和可交易證券，遠遠超過其 507 億美元的長期債務。這一淨現金頭寸，加上過去十二個月的營業現金流為 1211 億美元，支持了對進一步 AI 投資和物流的重度支出，而不會對資產負債表造成壓力。

4. Prime 增強客户忠誠度

與此同時，亞馬遜的 Prime 會員資格仍然是其商業生態系統的基石。雖然公司並不定期披露會員數量，但投資者可以跟蹤 “訂閲服務” 收入——這包括 Prime 會員費以及數字內容訂閲。在第二季度，訂閲服務同比增長 12%，達到 122 億美元。這裏的穩定增長表明 Prime 繼續吸引和留住會員，強化了高頻購物行為，併為廣告、Prime 視頻和其他服務創造了一個固定的受眾。

Prime 目前在美國的費用約為每月 15 美元或每年 139 美元，捆綁了快速配送、獨家優惠和娛樂，幫助保持客户在亞馬遜各個業務中的參與度。這種參與反過來又有助於支持亞馬遜的其他部門，如第三方賣家服務和廣告需求，形成一個強化的飛輪，促進收入的多樣性和韌性。

將這些要素結合起來——來自 AWS 和廣告的高利潤收入、健康的資產負債表以及粘性的 Prime 生態系統——亞馬遜多樣化的增長驅動因素共同使得業務的整體增長特徵更加韌性。

當然，股票並不便宜。但對於這樣的業務來説，這是有道理的。股票目前的市盈率約為 34。當然，如果 AWS 和廣告的增長速度繼續超過整體業務，並且 AI 投資在長期內獲得豐厚回報，那麼這個估值在事後看來可能會顯得便宜。

需要考慮一些關鍵風險，包括宏觀經濟環境疲軟的可能性。這可能會對其電子商務業務、AWS 和廣告產生負面影響。值得注意的是，雲計算和數字廣告的競爭依然激烈。最後，AI 基礎設施的重資本支出可能需要比預期更長的時間才能產生回報。

但憑藉兩個高利潤的增長引擎和顯著的財務靈活性，亞馬遜為投資者提供了一種參與雲計算、AI 和數字廣告等長期趨勢的有吸引力的方式——同時 Prime 也讓客户不斷迴歸。總體而言，這隻股票看起來值得購買。