Silver's Explosive Move May Be Yet To Come, Analysts Say

本週銀價飆升至每盎司 51 美元的歷史新高，可能標誌着投資者的心理里程碑，但分析師表示，爆發性的上漲可能仍在前方。

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嚴重的實物市場壓力、飆升的租賃利率和結構性供應緊縮可能會導致價格飆升的完美風暴。

簡單來説，需求很大，但灰色金屬的可用供應卻沒有。iShares Silver Trust（紐約證券交易所代碼：SLV）——全球最大的白銀交易所交易基金——年初至今上漲超過 70%，而在過去一個月中上漲超過 20%。

銀價達到 51 美元：還能更高嗎？

這款灰色金屬在週三創下歷史新高後，在紐約交易中略微回落，反映出對一個關鍵技術水平的興奮與猶豫。

但宏觀專家和分析師認為，目前的波動是潛在更大漲幅之前的自然暫停。

Otavio "Tavi" Costa，Crescat Capital 的宏觀策略師表示，市場正在消化白銀長期佈局中的一個關鍵時刻。

"沒有必要過度思考白銀最近上漲至 50 美元及隨後的急劇回調，"Costa 説。

"這是一個關鍵水平，沒有人知道市場需要多長時間來消化它。"

銀租賃利率飆升，實物供應緊張

與此同時，實物白銀市場在幕後閃現出前所未有的壓力跡象。

Robert Kiyosaki，《富爸爸窮爸爸》的作者，週五在 X 上發佈消息稱，倫敦的銀租賃利率飆升至 39.2%，並寫道："銀價超過 50 美元。下一個是 75 美元嗎？銀租賃利率爆炸。實物白銀正在消失。"

根據日本貴金屬市場協會的數據，週四晚間，倫敦的一個月銀租賃利率飆升。

一個月的租賃利率達到了 39.2%，這表明在可用供應減少的情況下，對實物白銀的需求非常迫切。

Ole Hansen，Saxo Bank 的商品策略主管，確認了實物市場的壓力，並指出全球交易中心之間出現了罕見的錯位。

"白銀市場在倫敦現貨市場的嚴重緊張中顯示出明顯的壓力跡象，"Hansen 説。

"一個月的租賃利率飆升……LBMA 的交易價格比 COMEX 高出 2.7 美元的罕見溢價。"

這一溢價表明對可交付白銀的即時需求，而期貨市場由於流動性問題滯後。Hansen 補充説，借貸成本的激增，加上市場做市商參與減少，正在導致極端的價格波動。

空頭面臨上升壓力

根據 MacroStrategy Partnership，租賃利率的突然上升對白銀市場的結構產生了更廣泛的影響——尤其是對槓桿空頭。

"昨天銀租賃利率飆升，"該公司在 X 上寫道。"1 個月、3 個月和 12 個月的租賃利率分別躍升至 35%、20% 和 8.6%。"

這些水平意味着持有白銀的空頭頭寸現在變得極其昂貴。例如，交易員如果將白銀空頭滾動三個月，將有效支付 5% 的罰金，而持有實物白銀的多頭則可以通過出租獲得相應的回報。

白銀準備打破數十年的區間交易嗎？

白銀可能最終突破 50 年交易區間的想法正在獲得關注。隨着需求超過供應，以及市場實物核心的壓力證據，突破 50 美元可能成為發射台，而不是天花板。

隨着波動性上升和租賃利率飆升，許多貴金屬領域的人開始呼應 Costa 的觀點：這不是白銀故事的結束——而是開始。

"我知道的是，三重頂部很少能維持。而且，考慮到黃金的交易價格仍然是白銀的約 80 倍，我不會押注於這裏的突破。如果你問我，爆發性上漲似乎迫在眉睫。"

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