Constellation Brands: Buffett’s $2.2B Bet May Have Hit Bottom

自從觸底以來，沃倫·巴菲特的 22 億美元押注，星座品牌（Constellation Brands）紐約證券交易所代碼：STZ，已經成功實現了適度復甦。星座品牌的股價在九月底跌至 132 美元以下。上一次股價如此低是在 2020 年 3 月，由於 COVID 市場崩潰。然而，股價自那時以來反彈了約 8%，目前交易價格略低於 143 美元。

星座品牌 2026 年第二季度的財報於 10 月 6 日發佈，幫助公司實現了這一目標。接下來的兩個交易日，股價合計上漲了 3%。下面，我們將分析星座品牌的財報，並對這一消費品股票進行更新的看法。股價是否有望在短期內大幅反彈，還是投資者需要繼續耐心等待以解鎖顯著的上行空間？

獲取 星座品牌 的提醒：

STZ 的財報：結果喜憂參半，但顯示出強勁跡象

在非常低的預期下，星座品牌的股價上漲，儘管其結果喜憂參半。這家生產墨西哥啤酒（如 Modelo、Corona 和 Pacifico）的公司報告收入為 24.8 億美元，下降了 15%，比預期低約 2 億美元。然而，該公司的毛利率增加了 100 個基點，達到了 52.8%。這一結果顯著超出預期，因為分析師預計該數字會下降。

這使得星座品牌在調整後的每股收益（EPS）上大幅超出預期，達到了 3.63 美元，下降了 16%。儘管如此，這一數字顯著超過了 3.37 美元的預期，下降幅度為 22%。值得注意的是，該公司維持了之前下調的全年指引。這是一個好兆頭，表明公司在過去一個月的預期並沒有實質性惡化。總體而言，考慮到公司所處的困難環境，星座品牌的報告在某種程度上是令人鼓舞的。

更新的價格目標與共識相悖，暗示復甦之路更漫長

目前，MarketBeat 對星座品牌的共識價格目標接近 189 美元。這個數字表明股價有可能上漲 31%。然而，在星座品牌的財報發佈後，MarketBeat 跟蹤了幾位更新了預測的華爾街分析師。

其中，平均目標約為 163 美元。這表明股價可能上漲約 14%。雖然這一潛在上漲幅度顯著，但比共識預測要保守得多。因此，儘管星座品牌正在從低谷中復甦，但更大幅度的復甦可能比之前預想的要花費更長的時間。

星座品牌公司（STZ）2025 年 10 月 10 日的價格走勢圖

STZ 的順風與逆風：人口結構變化與 GLP-1

星座品牌的一個關鍵順風是預計西班牙裔美國人將繼續成為美國人口的更大部分。西班牙裔美國人占星座品牌啤酒銷售的約 50%。這一羣體也是推動美國人口增長的主要力量。分析師預計這一趨勢將持續，無論移民趨勢如何，為公司提供了一個關鍵的結構性增長動力。

此外，從西班牙裔國家移民到美國只會對星座品牌有利。從理論上講，兩者之間的人口流動可能意味着星座品牌的收入位置會發生變化，但總量不會有太大變化。然而，星座品牌實際上在墨西哥並沒有產生任何收入。由於許可協議，星座品牌只能在美國銷售其墨西哥啤酒。與此同時，安海斯 - 布希英博（Anheuser-Busch InBev SA/NV）紐約證券交易所代碼：BUD 擁有在墨西哥和大多數其他國家銷售這些產品的權利。

許多投資者指出，GLP-1 的使用增加是星座品牌的一個主要逆風。人們擔心這些藥物會減少患者的食慾。因此，隨着 GLP-1 使用的增加，酒精消費將受到壓力。然而，目前並沒有強有力的科學證據支持這一觀點。

在 2024 年，《柳葉刀》雜誌發佈了一項對六項研究的系統評估，以評估這一説法。結論是 “幾乎沒有高質量的證據” 表明 GLP-1 對酒精使用的影響。同樣，2025 年的一項對八項研究的系統評估發現，GLP-1 與酒精攝入總量的減少沒有關聯。顯然，這些評估對 GLP-1 在此時對星座品牌構成重大逆風的觀點提供了顯著的反駁。

星座品牌的長期潛力依然強勁

總體而言，星座品牌的業務處於低谷並不是什麼秘密。然而，隨着股價仍然僅略高於五年低點，下行潛力看起來非常有限。從長期來看，由於星座品牌強大的啤酒品牌和有利的人口趨勢，股價有強勁的復甦潛力。這使得該股票的風險回報特徵變得有利。重要的是，股價仍然約 85% 低於其 264 美元的歷史高點，突顯出長期投資者可獲得的顯著上行潛力。

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