Better Buy: Bitcoin vs. Gold

比特幣(BTC 0.54%) 今年可能上漲了 30%，但黃金上漲了 50%。這顯然不應該發生。在大多數年份，比特幣的表現都遠超黃金。

那麼這裏發生了什麼？是時候加倍押注比特幣，期待在今年晚些時候獲得追趕收益嗎？還是該逃離，寄希望於黃金實物？讓我們仔細看看。

歷史表現

如果你放遠目光，從長期角度來看，選擇贏家很簡單。根據 WisdomTree 的數據，比特幣在過去 12 年中有 9 年是全球表現最好的資產類別——通常差距很大。

在比特幣價值飆升的年份，黃金幾乎無影無蹤。例如，在 2023 年，比特幣的價值增加了 157%，而黃金僅上漲了 15%。在 2021 年，比特幣的價值增加了 60%，但黃金價格下降了 4%。

但問題是：在比特幣價值崩潰的年份，你會希望把所有的錢都投入黃金。它無疑是世界上最好的避險資產。在 2022 年，比特幣損失了 65% 的價值，但黃金僅微漲 0.4%。在 2018 年，比特幣損失了 73% 的價值，但黃金僅下跌了 1%。

iShares 比特幣信託 ETF 圖表來自 TradingView

自從去年現貨比特幣 ETF 推出以來，它們的表現顯著優於其對應的黃金 ETF。舉個例子：iShares 比特幣信託 自 2024 年 1 月推出以來上漲了 180%。在同一時期，iShares 黃金信託 上漲了 97%。

因此，僅僅基於過去的表現，比特幣優於黃金。你可以選擇過去十年中的任何一組年份，比特幣的表現都會超過黃金。當然，唯一的警告是，比特幣表現出極端的波動性，通常每隔幾年就會損失超過一半的價值。

哪個是更好的對沖工具？

近年來，稱比特幣為 “數字黃金” 已成為一種時尚。這裏的思路是，比特幣是一種稀缺資產，就像黃金一樣。只能存在 2100 萬個比特幣，而目前已有 1990 萬個在流通。

圖片來源：Getty Images。

如果比特幣確實是 “數字黃金”，那麼它可能像實物黃金一樣，能夠對抗宏觀經濟不確定性和地緣政治風險。而這正是目前似乎正在發生的事情。

事實上，華爾街交易員稱當前從美元轉向比特幣和黃金的舉動為 “貶值交易”。簡而言之，交易員們在押注美元的進一步貶值以及全球法定貨幣的持續貶值。

這裏有多種因素在起作用，包括巨大的財政赤字、對美聯儲獨立性的擔憂，以及可能因高額關税導致的失控通脹。歸根結底，擺脱當前債務危機的唯一方法可能是印更多的錢，而這隻會進一步貶值美元。

如果黃金突破 4000 美元，比特幣會漲到 165,000 美元嗎？

有趣的是，比特幣似乎在滯後追蹤黃金的趨勢。簡而言之，如果黃金飆升，那麼比特幣肯定會在幾周後隨之上漲。因此，如果你預計黃金很快會突破 4000 美元，那麼比特幣幾乎肯定也會隨之大幅上漲。

但會漲到多高？根據 摩根大通 的預測，比特幣可能在 2025 年漲到 165,000 美元。該銀行表示，比特幣相對於黃金仍然被低估，因此在今年剩餘時間裏可能會追趕。一旦你計算數字並調整波動性，比特幣相對於黃金可能被低估多達 42%。

勝者是...

黃金可能實際上是比特幣更好的投資，只要 “貶值交易” 仍在進行。顯然，比特幣落後於黃金，大多數交易員仍然將黃金視為對抗宏觀經濟不確定性和地緣政治風險的終極對沖工具。

但從長遠來看，我寧願選擇比特幣。如果歷史可以作為任何指導，比特幣在未來十年中應該會繼續超越黃金。