Dolby Laboratories, Inc.'s (NYSE:DLB) Dismal Stock Performance Reflects Weak Fundamentals

在查看了杜比實驗室（NYSE:DLB）最近的表現後，很難感到興奮，因為其股票在過去三個月中下跌了 9.3%。為了判斷這種趨勢是否會繼續，我們決定關注其薄弱的基本面，因為它們影響着長期市場趨勢。具體來説，我們決定在本文中研究杜比實驗室的股本回報率（ROE）。

股本回報率（ROE）是股東需要考慮的重要因素，因為它告訴他們資本再投資的有效性。換句話説，它揭示了公司將股東投資轉化為利潤的成功程度。

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如何計算股本回報率？

股本回報率的公式是：

股本回報率 = 淨利潤（來自持續經營）÷ 股東權益

因此，根據上述公式，杜比實驗室的 ROE 為：

10% = 2.66 億美元 ÷ 26 億美元（基於截至 2025 年 6 月的過去十二個月）。

“回報” 是企業在過去一年中賺取的收入。換句話説，對於每 1 美元的股本，公司能夠賺取 0.10 美元的利潤。

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為什麼 ROE 對盈利增長重要？

到目前為止，我們瞭解到 ROE 是衡量公司盈利能力的指標。我們現在需要評估公司再投資或 “保留” 的利潤有多少，以便為未來的增長提供依據，這將使我們對公司的增長潛力有一個瞭解。一般來説，其他條件相同，具有高股本回報率和利潤保留的公司，其增長率高於不具備這些特徵的公司。

杜比實驗室的盈利增長和 10% ROE

乍一看，杜比實驗室的 ROE 似乎並不太樂觀。接下來，與行業平均 ROE 13% 相比，該公司的 ROE 讓我們感到更加失望。因此，可以説杜比實驗室五年來淨收入下降 3.6% 可能是由於其 ROE 較低。然而，也可能還有其他因素導致盈利下降。例如，企業可能在資本配置上存在問題，或者公司有非常高的派息比率。

話雖如此，我們將杜比實驗室的表現與行業進行了比較，當我們發現公司在縮減盈利時，行業在同一五年期間的盈利增長率為 22% 時，我們感到擔憂。

NYSE:DLB 過去的盈利增長 2025 年 10 月 12 日

盈利增長是評估股票時需要考慮的重要指標。投資者接下來需要確定的是，預期的盈利增長或缺乏盈利增長是否已經反映在股價中。通過這樣做，他們將能夠判斷股票是朝着清澈的水域前進，還是面臨泥濘的水域。DLB 的估值是否合理？關於公司內在價值的信息圖包含了您需要知道的一切。

杜比實驗室是否有效地再投資其利潤？

杜比實驗室的三年中位派息比率高達 50%（即保留 50% 的利潤）。這表明公司將大部分利潤作為股息支付給股東。這在一定程度上解釋了其盈利為何在縮減。由於再投資的資金很少，盈利增長顯然會很低或根本不存在。

此外，杜比實驗室已經支付股息至少十年，這表明管理層必須認為股東更喜歡股息而非盈利增長。

總結

總體而言，杜比實驗室的表現令人失望。由於其低 ROE 和對業務再投資的缺乏，公司經歷了令人失望的盈利增長率。儘管如此，查看當前分析師的預期，我們發現公司的盈利增長率預計將有巨大的改善。這些分析師的預期是基於行業的廣泛預期，還是基於公司的基本面？點擊這裏查看我們分析師對公司的預測頁面。