TACO trading? The Asian market opens, risk assets rise anew: US stocks rebound, digital currencies surge

週一，美股逆轉上週五的悲觀氣氛，三大股指期貨走高，納斯達克 100 指數期貨漲幅達 2%，道指期貨漲 1.05%。明星科技股集體走高，英偉達、AMD 盤前漲超 3%，甲骨文盤前漲近 2%，蘋果漲超 1%，熱門中概股集體上漲，阿里巴巴漲超 5%。

受貿易衝突擔憂影響，亞洲股市普跌， 市場仍在消化關税威脅可能成為現實的風險。 現貨黃金日內漲近 1.5%，再創新高。數字貨幣反彈，比特幣一度重回 115000 美元上方。

民生證券分析認為，這一次，結合週末特朗普答記者問中體現的剋制，以及中方的理性應對，依舊認為雙方之間的這一基調沒有改變，不會成為市場的拐點性事件。

• 美股三大股指期貨走高，納斯達克 100 指數期貨漲幅達 2%，道指期貨漲 1.05%，標普 500 指數期貨漲 1.5%。
• 美股盤前，明星科技股集體走高，英偉達、AMD 盤前漲超 3%，甲骨文盤前漲近 2%，蘋果漲超 1%，熱門中概股集體上漲，阿里巴巴漲超 5%。

• 歐洲斯托克 50 指數期貨漲 0.4%；

• 韓國首爾綜指收跌 0.7%，報 3584.55 點。澳大利亞股市下跌 0.6%；
• 法國國債開盤變動不大，10 年期收益率持穩於 3.48%；
• 美元現貨指數變化不大；

• 日元兑美元下跌 0.4%，至 151.81；

• 石油價格反彈超過 1%；
• 現貨黃金向上觸及 4070 美元/盎司，日內漲近 1.5%；
• 數字貨幣反彈，比特幣一度重回 115000 美元上方。

談判策略還是新一輪動盪？

據環球時報，商務部新聞發言人 12 日就近期中方相關經貿政策措施情況答記者問。針對美方以 “中方採取稀土等相關物項出口管制” 為由，威脅將對中方加徵 100% 關税，並對所有關鍵軟件實施出口管制，發言人表示：動輒以高額關税進行威脅，不是與中方相處的正確之道。

商務部表示，對於關税戰，中方的立場是一貫的，我們不願打，但也不怕打。中方敦促美方儘快糾正錯誤做法，以兩國元首通話重要共識為引領，維護好來之不易的磋商成果，繼續發揮中美經貿磋商機制作用，在相互尊重、平等協商基礎上，通過對話解決各自關切，妥善管控分歧，維護中美經貿關係穩定、健康、可持續發展。如果美方一意孤行，中方也必將堅決採取相應措施，維護自身正當權益。

對此，民生證券分析認為，這一次，結合週末特朗普答記者問中體現的剋制，以及中方的理性應對，依舊認為雙方之間的這一基調沒有改變，不會成為市場的拐點性事件。

“市場現在正在辯論這最新一輪關税威脅是否會成真，” Pepperstone Group 的策略師 Dilin Wu 在一份報告中寫道。“如果這是一種談判策略，那麼當前的回調可能被證明是逢低買入的機會。但如果關税生效，新一輪的波動和全球風險資產重新定價可能隨之而來。”

Van Eck Associates Corp.的跨資產策略師 Anna Wu 認為：

“這看起來不像 4 月份（暴跌）的重演，而更像是中美在 11 月截止前，來回進行的貿易談判前奏階段。”

風險資產反彈，黃金、白銀續刷新高

美股三大股指期貨走高，納斯達克 100 指數期貨漲幅達 2%，道指期貨漲 1.05%，標普 500 指數期貨漲 1.5%。明星科技股集體走高，英偉達、AMD 盤前漲超 3%，甲骨文盤前漲近 2%，蘋果漲超 1%，熱門中概股集體上漲，阿里巴巴漲超 5%。

亞洲主要股指週一普遍下跌，MSCI 亞太地區 (除日本) 股指下跌 1.6%。韓國股市下跌 1.3%，澳大利亞股市下跌 0.6%。

日本市場面臨額外壓力，新任自民黨黨魁高市早苗出任首相的前景存疑，日元匯率大幅反彈，日經 225 指數期貨上週五暴跌 5%。日經 225 指數週一因假期休市，期貨合約交易上漲 1.5% 至 46770 點，但仍遠低於上一交易日 48088 點的收盤價。

本週美國銀行業財報季正式拉開帷幕，摩根大通、高盛、富國銀行和花旗集團等主要銀行將陸續發佈三季度業績。根據 LSEG IBES 數據，標普 500 成分股公司三季度整體盈利預計同比增長 8.8%。分析師認為，需要強勁的業績表現來支撐市場當前的高估值水平。

現貨黃金向上觸及 4070 美元/盎司，日內漲近 1.5%。

白銀在倫敦歷史性空頭擠壓和貿易緊張局勢推動下逼近 1980 年創下的 52.50 美元/盎司紀錄高位，截至發稿，白銀上漲 0.18% 至 50.34 美元。市場擔憂白宮可能對貴金屬徵收關税，鉑金和鈀金均大漲超過 2%。

大宗商品方面，WTI 原油上漲 0.9%，至每桶 59 美元。

外匯市場相對平穩，彭博美元現貨指數變動不大，日元兑美元下跌 0.5% 至 151.93。離岸人民幣匯率基本持平。

亞太地區股市表現分化。澳大利亞 S&P/ASX 200 指數下跌 0.3%，香港恒生指數期貨下跌 0.5%。日本市場因假期休市。

在經歷了歷史性的大規模清算後，數字貨幣市場在週末迎來強力反彈。據 CoinGecko 數據，截至 10 月 12 日，比特幣 24 小時內上漲 4.2%，交易於 115180 美元附近；以太坊 24 小時上漲 10.8%，至 4143 美元。

其他主流代幣也普遍上漲，Solana 上漲 6.3%，狗狗幣飆升 7.6%。加密貨幣總市值回升至 3.85 萬億美元，較兩日前低點上漲近 10%。