Daiwa: Initiates coverage on LAOPU GOLD with a "Buy" rating and a target price of HKD 950

智通財經 APP 獲悉，大和發佈研報稱，對老鋪黃金 (06181) 覆蓋給予 “買入” 評級，12 個月目標價為 950 港元，基於目標市盈率 22 倍，應用於其在 2026 財年每股盈利。大和相信，市場低估了老鋪品牌實力、增長輪廓和紀律擴張策略的結合，現價為投資者提供入市良機。

該股似乎受到兩大非基本面因素 (1.對再次進行股票配售擔憂;2.股票激勵平台的持續拋售) 拖累，先前領先同行的估值溢價已完全消失，雖然不排除發生的可能性，但認為現價已反映短期風險，並創造出吸引人的長期風險回報;大和預期老鋪今年下半年淨利潤同比增長 207%，2026 財年增長 32%。

從基本面來看，大和相信老鋪以其對中國市場奢侈品牌建設的深刻理解脱穎而出，這一能力得到 LVMH 和瑞士奢侈品公司歷峯 (Richemont) 等全球領導者的認可。老鋪管理層在戰略轉型的記錄、可持續增長的專注，以及在中國各大城市獲取一流奢侈商場位置的先發優勢，讓大和對其建立持久品牌吸引力的能力充滿信心，相信其網絡長期可擴張至少 50%。