Prediction: This Hypergrowth Stock Will Be the First $10 Trillion Stock (Hint: It's Not Nvidia)

英偉達 目前是全球市值最大的公司，市值達到 4.5 萬億美元。考慮到英偉達在全球人工智能（AI）半導體領域的主導地位，以及未來數十億美元將用於建設 AI 數據中心基礎設施，華爾街對其有潛力實現 10 萬億美元市值的討論並不令人驚訝。

看到英偉達確實達到這個目標並不令人意外，這得益於其穩固的護城河以及預計在未來五年內將投資的 5.2 萬億美元用於 AI 數據中心。然而，投資者也應考慮到英偉達可能面臨的來自 博通、AMD 等競爭對手在 AI 芯片市場上日益激烈的競爭，這可能會對公司實現 10 萬億美元市值的目標構成挑戰。

此外，還有另一家公司目前遠小於英偉達，但顯示出在芯片巨頭之前突破 10 萬億美元大關的跡象。讓我們仔細看看這個名字。

圖片來源：Getty Images。

這家雲基礎設施巨頭有潛力超越英偉達

甲骨文（ORCL 1.45%）的股票在 2025 年的股市表現良好，截至目前上漲了 76%。這遠高於英偉達今年迄今為止的 36% 的漲幅。甲骨文的強勁反彈使其市值達到了 8350 億美元，成為全球第 12 大公司。

你可能會想知道甲骨文如何能夠在向 10 萬億美元的目標上超越英偉達。但仔細觀察甲骨文的商業模式、它在 AI 普及中所扮演的角色，以及它構建收入管道的速度，將清楚地表明它確實有能力實現這一目標。

甲骨文的全球數據中心基礎設施被主要雲計算公司、政府和 AI 公司用於運行 AI 工作負載。事實上，該公司在雲基礎設施領域的業務需求超過了其能夠滿足的能力。這導致其剩餘履約義務（RPO）大幅增加，RPO 指的是公司在某一時期結束時尚未履行的合同的總價值。

例如，甲骨文在 2026 財年第一季度（截至 8 月 31 日）的整體收入同比增長了 12%。與此同時，由於 “與三家不同客户簽訂的四份數十億美元合同”，其 RPO 同比激增了 359%，達到了 4550 億美元。管理層在 9 月份表示，甲骨文正處於簽約 “幾家額外數十億美元客户的軌道上，RPO 可能在接下來的幾個月內超過 5000 億美元”。

好消息是，甲骨文的下一個大合同很快就來了。它在財年第一季度財報發佈後的第二天宣佈與 OpenAI 簽署了一份價值高達 3000 億美元的五年合同。該合同將於 2027 年生效，這筆交易的規模表明，甲骨文的 RPO 可能已經遠超 7500 億美元。

再加上甲骨文管理層在上個季度提到的其他數十億美元的交易，看到其 RPO 接近 1 萬億美元並不令人驚訝。該公司還提供多雲數據庫服務，允許客户在谷歌、微軟 和 亞馬遜 的雲服務上運行甲骨文的數據庫產品。

該公司多雲解決方案的需求正在以驚人的速度增長。甲骨文報告稱，其多雲數據庫收入在財年第一季度激增了 1529%。毫不奇怪，該公司預計這一領域將實現顯著增長，並計劃將其多雲數據中心的數量從 34 個增加到 71 個。

此外，預計到 2034 年，專注於 AI 的雲計算市場的收入將達到 3.7 萬億美元，而整體雲計算市場的收入可能達到 5.1 萬億美元。因此，甲骨文可以繼續建立一個出色的長期收入管道，這將大大推動其長期增長。

甲骨文如何實現 10 萬億美元估值

儘管甲骨文在上一個財季的增長並不算太好，但公司不斷膨脹的收入管道解釋了為什麼其增長預計將加速。

ORCL 當前財年收入估計數據來自 YCharts

但值得注意的是，甲骨文的 RPO 遠遠大於公司預計在接下來的三個財年內產生的總收入。考慮到公司預計將獲得新合同，這可能進一步增加其積壓，因此不要驚訝於看到其收入增長在接下來的三個財年內加速。

另一方面，英偉達的收入增長預計將放緩。

NVDA 當前財年收入估計數據來自 YCharts

如果我們假設甲骨文的收入在 2028 財年之後的五年內以每年 40% 的速度增長，其收入可能在 2033 年達到 6450 億美元（以 2028 財年的 1200 億美元收入為基數）。考慮到雲計算市場在 2034 年可能達到的 5.1 萬億美元年收入，這似乎是相當可能的。

該股票目前的交易價格為銷售額的 14 倍，但考慮到未來增長潛力的加速，它可能會以更高的溢價交易。銷售額比率達到 16 將足以使公司實現 10 萬億美元的市值。另一方面，考慮到預計增長放緩，英偉達的估值可能會下降，這表明甲骨文確實可能成為第一家實現這一里程碑的公司。