"Opaque" 370 billion yen transaction? Global investors demand Toyota to disclose valuation details

智通財經 APP 獲悉，全球投資者呼籲豐田汽車 (TM.US) 就擬議收購集團子公司豐田工業的交易披露更多信息，並批評該交易估值 “不透明”、未能保護少數股東利益。

一封由聯博控股 (AB.US)、路博邁、施羅德等約二十家資產管理機構簽署、日期為 8 月 8 日的信件於週四公開，此舉可能加深這項被視為解除交叉持股里程碑式交易的審查力度，同時也可能進一步鞏固豐田家族在集團內部的影響力。

據瞭解，豐田工業 (叉車製造商及豐田汽車主要供應商) 將被豐田汽車、集團房地產公司豐田不動產以及豐田董事長豐田章男私有化。

該交易受到密切關注，因其涉及日本最重要企業集團的重組，且正值監管機構與政府推動公司治理改善之際。

據披露，擬議交易為每股 16300 日元的要約收購，總額 3700 億日元 (約 245 億美元)，較 4 月消息傳出前股價溢價約 23%。投資者指出，該溢價遠低於東京證券交易所同類交易 44% 的平均溢價。

信件稱，交易可能 “要麼強化、要麼削弱公司治理改革的進展”，並要求公開所有用於確定要約價格的估值模型、税收假設及第三方評估報告。

亞洲公司治理協會 (ACGA) 秘書長阿馬爾·吉爾表示，該機構已與兩家公司多次通話，並安排豐田工業獨立董事參與討論，這種程度的接觸相對罕見。

豐田汽車在聲明中表示，與 ACGA 進行了 “多輪建設性對話”，並努力提供詳盡説明。該公司表示：“本次交易涉及獨立公司之間的談判，系以誠信原則通過公平獨立程序進行，已充分考慮少數股東利益。未來如有需披露事項，我們將及時公告。”

值得注意的是，豐田工業週四股價 (16,620 日元) 已高於收購報價，市場普遍預期豐田可能提高收購價格。

投資者還質疑交易將多家豐田集團關聯公司視為獨立少數股東的做法，這將使豐田實際只需獲得 42% 的少數股東支持即可成交，而無需過半數。

他們要求豐田董事會説明如何管理及解決董事長豐田章男直接投資與其他股東之間的潛在利益衝突。

豐田本月表示，原定於 12 月啓動的要約收購現可能延至 2 月或更晚，正等待部分司法管轄區的監管批准。