From sports to AI, the U.S. market is "deeply trapped in gambling addiction," while Trump "adds fuel to the fire."

近日，《華爾街日報》刊登了資深金融記者葉偉傑（Ye Weijie）的深度分析，他認為，當下的美國正陷入一場前所未有的投機狂潮，而這股浪潮已經遠遠超出了傳統的金融市場。

葉偉傑指出，這場以人工智能為核心的繁榮，看起來與歷史上的數次泡沫有相似之處，比如 80 年代的槓桿收購和 90 年代的互聯網泡沫。但這一次，情況似乎有些不同。他認為，一種全民性的 “賭博心態” 正在滲透到美國經濟、政治乃至文化心理的方方面面。

文章的核心論點非常明確：這場投機狂潮的廣度和深度都史無前例。更令人擔憂的是，本應扮演 “剎車” 角色的華盛頓，如今卻在 “猛踩油門”。葉偉傑直言，美聯儲的降息預期、特朗普政府對金融監管的放鬆，甚至特朗普家族的直接參與，都成了這股投機熱潮的催化劑。

這種現象不禁讓人思考，這究竟是市場演進中的 “新常態”，還是一個巨大泡沫破裂前的最後狂歡？葉偉傑顯然傾向於後者，他警告説，當所有人都沉浸在投機遊戲中時，最終的結局可能會比以往任何一次泡沫破滅都更加痛苦。

葉偉傑首先描繪了一幅令人不安的畫面：投機活動已經不再侷限於股票、債券和房地產這些傳統領域。他發現，這股熱潮已經蔓延到了社會的各個角落。加密貨幣，這個曾經的小眾概念，如今已發展成一個市值約 4 萬億美元的龐然大物，吸引了無數追逐者。

數據更能説明問題。根據美國博彩協會的統計，去年美國人在體育賽事上的投注總額高達 1500 億美元，比 2023 年激增了 24%。這已經不再是少數人的娛樂，而是一種全民參與的現象。葉偉傑甚至提到，就連通常被視為避險工具的黃金，如今也顯現出了泡沫的跡象。他認為，投機已經 “融入了當今的政治、經濟和文化心理”，變成了一種社會常態。

在分析這股狂潮的成因時，葉偉傑將矛頭直接指向了華盛頓。他引用了一個關鍵論點：“華盛頓官方不但沒有遏制這種猜測，反而在推波助瀾。” 他認為，政府的行為是這輪投機熱的核心驅動力。一方面，美聯儲釋放的降息信號為市場注入了大量廉價資金；另一方面，特朗普政府則在大力放鬆整個金融體系的監管，為高風險行為敞開了大門。

一個典型的例子，就是紐約證券交易所的運營商洲際交易所（ICE）對預測市場平台 Polymarket 的高達 20 億美元的投資。葉偉傑將這筆交易解讀為 “對投機行業本身的一次押注”。Polymarket 允許用户對從體育比賽到政治選舉的幾乎任何事件下注。儘管該公司尚未公佈任何收入，其估值卻被推高至驚人的 80 億美元。這筆交易不僅押注了加密貨幣的未來（該平台使用加密貨幣進行交易），更押注了特朗普政府將對這類業務採取更友好的態度。

更值得玩味的是，這筆投資背後還有着特朗普家族的身影。小唐納德·特朗普的風險投資公司是 Polymarket 的投資者之一，他本人還擔任顧問。這完美地詮釋了葉偉傑的觀點：政治、資本和投機已經緊密地捆綁在了一起，形成了一個自我強化的循環。

那麼，我們到底該如何看待眼前的景象？這究竟是一種全新的、將投機融入日常生活的 “新常態”，還是一個巨大的金融泡沫？葉偉傑在文中提出了這個問題，並給出了他的判斷。他擔心，這 “是一個泡沫，其持續時間和普遍性將會放大其最終破滅的痛苦。”

他的擔憂並非空穴來風。文章引用了國際貨幣基金組織（IMF）在其半年度金融穩定報告中的警告。IMF 指出，“風險資產價格遠高於基本面，增加了出現無序調整的可能性……市場似乎對形勢的變化沾沾自喜。” 對於一個措辭向來謹慎的國際機構而言，這無異於拉響了火警警報。IMF 的數據顯示，標普 500 指數成分股公司的市盈率已達到 1990 年以來的最高水平。

葉偉傑還列舉了一些典型的泡沫行為：一些業績不佳的小公司紛紛上市；傳統企業通過發債和發股來購買加密貨幣，搖身一變成了 “加密貨幣資金管理公司”；甚至科技巨頭之間也出現了類似 “循環融資” 的現象，比如英偉達投資 OpenAI，OpenAI 從甲骨文購買算力，而甲骨文又從英偉達購買芯片。正如 Meta 首席執行官扎克伯格所承認的，他寧願 “浪費數千億美元”，也不願在人工智能競賽中 “失去優勢”。這種不計成本的瘋狂投入，正是市場狂熱的縮影。

葉偉傑對未來的趨勢做出了預測。他沒有明確指出泡沫何時會破裂，但他暗示，當政府本身成為投機的 “推波助瀾” 者時，整個金融體系的脆弱性被極大地放大了。這就像一輛沒有剎車的賽車，在瘋狂加速的同時，也正在衝向懸崖。

他建議投資者和政策制定者必須正視這種系統性風險。當體育博彩、政治預測和 AI 概念股的狂熱交織在一起，由廉價信貸和放鬆監管所驅動時，任何一個環節的崩潰都可能引發連鎖反應。

他指出，美國正處於一場由政治力量推動的、史無前例的全民投機狂潮中。這不僅是一個金融問題，更是一個深刻的社會和政治問題。如果這股狂潮最終失控，其潛在的破壞性影響，恐怕將遠遠超出任何人的想象。