Dongxing Securities: The market will re-emphasize intelligent investment opportunities in Q4, with XPENG-W as the top choice
東吳證券發佈研報指出，市場在 2023 年第四季度將重新關注智能化投資機會，首選小鵬汽車-W 等。報告強調，智能化投資將更側重於軟件機會和 B 端突破，預計未來 3-5 年將有超預期應用。Q4 將有多項智能化催化劑，包括特斯拉 V14 版本發佈和小鵬科技日等，預計核心玩家將加速進入 L4 級別。
智通財經 APP 獲悉，東吳證券發佈研報稱，市場 Q4 會重新重視智能化的投資機會。該行認為：港股>A 股且軟件>硬件且 B 端>C 端，A-H 股目前能買的標的中首選組合小鵬汽車-W(09868)+ 地平線機器人-W(09660)+ 曹操出行 (02643)。
報告中稱，自 2023 年 AI 行情以來，每一輪 AI 行情後期市場都會擴散至智能化。因為智能化本質是 AI 在物理世界的重要應用，甚至該行認為應該是未來 3-5 年超預期的應用！從智能體角度看，AI 智能車已經達到了 L4 級能力 (以 Robotaxi/van 為例)。2) Q4 智能化催化劑不斷！特斯拉 V14 版本發佈加速 Robotaxi 對外運營能力、小鵬 10 月科技日或發佈 2026 年 Robotaxi 量產計劃更多細節、小馬 Q4 計劃新增投放第七代無人車約 500 台且四季度有望毛利轉正、文遠繼續加速出海進度、地平線 HSD 於 11 月正式上市等等。2026 年該行預計核心玩家均加速入局 L4，是 Robotaxi 大年。
該行認為，今年 Q4 和去年 Q4 相同點都在於 AI 擴散，但不同點在於：1) 去年 Q4 更強調汽車邏輯和 AI 邏輯的共振，今年 Q4 更強調 AI 邏輯的演繹。背後核心是：智能化經過這 1 年的發展，所有玩家能力均在上台階，尤其是第一梯隊玩家開始邁向 L4，產業兑現能力在變強。2) 去年更強調硬件機會和 C 端銷量帶動，今年或更關注軟件機會和 B 端的突破。
