Understanding the Market | GIANT BIOGENE continued to decline nearly 3%, plummeting over 15% yesterday, with Citigroup pointing out its weak start on Double 11

智通財經 APP 獲悉，鉅子生物 (02367) 今日高開低走，午後跌幅擴大近 3%，昨日曾重挫逾 15%。今日盤中股價低見 40.6 港元創逾 1 年新低。截至發稿，跌 2.92%，報 40.6 港元，成交額 6.78 億港元。

消息面上，10 月 15 日晚，李佳琦直播間開啓預售。花旗研報指出，與鉅子生物的財務官會面後，認為市場對鉅子生物在雙 11 首日在內地網紅李佳琦直播帶貨時，預售表現下滑的反應過度，當時鉅子生物的主打產品因更嚴謹的促銷策略，價格吸引力不如其他品牌。花旗表示，雖然李佳琦的直播帶貨銷售趨勢，是雙 11 表現的重要指標，但隨着其他 KOL 及自家直播帶貨的成長，其貢獻度急劇下降。

花旗預測，鉅子生物今年第三季及 10 月首兩週表現相對疲軟，因 KOL 直播較少。預期今年下半年營收同比增長 16%，其中天貓預計下跌 10%、抖音上升 25%、京東增長 100%、線下增長 10%。花旗也預期鉅子生物 2026 財年營收從低基數延續 19% 的高增長，因為無客户負面回饋。鑑於今年基數較低，花旗預期鉅子生物 2026 財年銷售將恢復增長，估值仍具吸引力；予該股維持 “買入” 評級，調降盈利預測，並基於 2026 財年 20 倍市盈率，將目標價從 69.4 港元下調至 55.4 港元。