What's the Better Nuclear Energy Stock: NuScale Power or Oklo?

可以稱之為將 NuScale Power(SMR -7.22%) 和 Oklo(OKLO 0.77%) 推上熱門股票雷達的雙重打擊。

首先，正在進行的人工智能（AI）熱潮引發了數據中心的大規模建設，並突顯了對經濟實惠且可靠的能源的日益需求。其次，公眾長期以來對新建核電站的牴觸情緒逐漸軟化。投資者已經注意到了這一點。

從股市的角度來看，過去一年顯然屬於 Oklo。在截至 2025 年 10 月 15 日的 12 個月內，其驚人的 1370% 的漲幅遠遠超過了 NuScale 的 290% 和 S&P 500 在此期間大約 15% 的漲幅。

SMR 1 年價格回報（每日）數據來自 YCharts

然而，過去的表現並不能保證未來的結果，因此投資者在決定 Oklo 和 NuScale 之間的選擇時，必須關注未來的發展路徑。具體來説，這兩家高風險、開發階段的公司何時能夠將其特定的核能項目推向市場，開始產生穩定的收入和利潤，並停止消耗現金。

NuScale 的銷售和盈利前景

截至 2025 年 6 月 30 日的 12 個月內，總部位於俄勒岡州的小型模塊化反應堆技術開發商 NuScale 實現了 5610 萬美元的收入和 1.24 億美元的淨虧損。NuScale 在過去 12 個季度中有 10 個季度未能達到分析師的收入預期。

根據分析師對未來 12 個月的預測，NuScale 目前的市銷率（P/S）為 200。然而，如果業務起飛並且銷售增加，P/S 數字預計將大幅下降。具體來説，NuScale 的收入預計將從 2025 年的 4700 萬美元增長到明年的 1.52 億美元，到 2034 年將達到 51 億美元。

在利潤方面，分析師目前預計 NuScale 將再經歷三年的虧損，然後在 2030 年實現盈利，預計每股收益（EPS）為 0.48 美元。

儘管最近有所上漲且倍數較高，但 Koyfin 跟蹤的六位分析師仍將 NuScale 評級為買入，九位持有，只有一位評級為賣出。更令人擔憂的是，12 個月的平均目標價為 41.64 美元，約低於當前水平的 20%。

投資者將在 11 月 6 日公司公佈第三季度業績時獲得更新。

Oklo 的銷售和盈利前景

讓我們來看看 Oklo 及其位於加利福尼亞州聖克拉拉的公司在開發和商業化所謂的 “先進裂變電廠以提供清潔、可靠和經濟實惠的能源” 方面的努力。該公司表示，預計到本世紀末將在愛達荷州上線其第一座電廠，並在其他地點進行許可和項目開發。

一座 Oklo 電廠。圖片來源：Oklo。

到目前為止，Oklo 尚未實現任何收入，過去 12 個月的淨虧損總計為 5680 萬美元，從而扭曲了其估值倍數。在目前有長期收入預期的分析師中，Oklo 平均預計在 2028 年實現 5500 萬美元的銷售額，隨後在 2034 年迅速增長至 67 億美元。

在利潤方面，分析師預計 Oklo 將在 2030 年實現首個正的全年每股收益（EPS）為 1.05 美元，這意味着其當前的交易倍數為 162 倍。與 NuScale 一樣，其倍數預計在突破盈虧平衡點後將大幅下降。

考慮到過去 12 個月股票的巨大漲幅，顯然有很多早期信徒相信 Oklo 的故事，包括 10 位分析師仍將其評級為買入，7 位持有，只有 1 位認為其為賣出。他們的 12 個月平均目標價為 101 美元，約低於當前水平的 40%。

Oklo 的第三季度盈利日期尚未安排，但預計在 11 月中旬。

哪一個更好？

簡而言之，Oklo 在勢頭上佔優勢，但 NuScale 在收入和許可方面領先。由於這兩隻新核能股票都已被投資者大幅推高，並且預計在未來幾年內仍將保持虧損，具有高風險承受能力的投機買家可以考慮在下次回調時進入任一股票。

另外，還有數十隻交易所交易基金（ETF）已經將 Oklo 和 NuScale 納入其主要持股之一。其中之一是 Global X Uranium ETF，Oklo 是該基金的第二大持股，佔 18%，而 NuScale 是第五大持股，約佔 4.8%。其他雙重持有者包括 VanEck Uranium and Nuclear ETF 和 Themes Uranium & Nuclear ETF。這些基金可能是投資與 AI 驅動的電力激增主題相關的核技術投資的聰明方式，並具有多樣化的附加好處。