Why Coinbase Spends $25 Million on an 8-Episode Podcast

在 2025 年 10 月 21 日，一个标记为 "coinbase.eth" 的以太坊钱包向加密货币大 V Cobie 转账了 2500 万美元的 USDC，以购买一款名为 UpOnly 的 NFT。UpOnly 曾是加密世界中最受欢迎的播客，由 Cobie 和他的搭档 Ledger 主持，采访了像 Vitalik Buterin 和 SBF 这样的重量级人物。该节目在 2022 年 FTX 崩盘后停播。这款 NFT 是 Cobie 在那一年发行的，持有者可以选择销毁它，迫使两位主持人录制新一季。一个小时后，Cobie 在 X 上发布了一条推文：“自 UpOnly 停播以来已经过去三年。我在 20 多岁时开始这个节目，现在我已经有白头发了。我们将把名字改为 ‘Uncle Only’，然后我将花 2500 万美元进行整形手术。再见。” 这个反应非常符合 Cobie 的风格：自嘲、幽默，还有一点无奈。在 2022 年春季，正是他通过分析链上数据揭露了 Coinbase 员工的内幕交易。随后，Cobie 在社交媒体上分享了他的分析，指出 Coinbase 内部可能存在信息泄露。几个月后，美国司法部起诉了前 Coinbase 产品经理 Ishan Wahi，指控他利用职务进行内幕交易。2023 年，Wahi 被定罪并被判处两年监禁。那时，Cobie 以揭露虚伪的大公司和与 Coinbase 争论而闻名。现在，Coinbase 购买了他的 NFT。具体来说，这是迫使他和他的搭档 Ledger Status 制作八集 UpOnlyTV 的权利。同时，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在社交媒体上确认：“传言是真的。我们买下了这个 NFT。UpOnly 要回来了。” 加密社区随之展开讨论。有些人欢呼：“牛市真的回来了！” 另一些人质疑：“Coinbase 是想控制舆论吗？” 还有人问：“一个播客的 NFT 怎么会值 2500 万美元？” 要理解这笔交易，我们必须回到三年前。那时，NFT 市场如火如荼，UpOnly 是加密领域中最受欢迎的播客，而 Cobie 刚刚做出了一个看似开玩笑的决定：将节目的控制权嵌入到 NFT 智能合约中。

三年的 NFT

2021 年至 2022 年是 UpOnly 的黄金时代，也是 NFT 热情的巅峰。

每周四晚上 8 点，Cobie 和 Ledger 会在 Twitch 上进行直播，采访加密世界中最有影响力的声音。以太坊创始人 Vitalik Buterin 讨论了 Layer 2 扩展解决方案，FTX 创始人 SBF 讨论了监管策略，Terra 创始人 Do Kwon 讨论了算法稳定币的未来。

UpOnly 邀请了 CZ 和 SBF 作为嘉宾

该节目的特点是风格多样。主持人敢于提出尖锐的问题，嘉宾则不使用官方语言。节目自我介绍为：“一个被形容为幼稚、不专业和奇怪的加密播客。它优先考虑娱乐而非信息，但大多数时候两者都没有。”

在 2022 年 11 月，UpOnly 目睹了加密货币历史上最戏剧性的时刻之一：FTX 的崩溃。11 月 2 日，CoinDesk 的一篇报道揭露了 Alameda Research 的资产负债表问题。这家由 SBF 创立的交易公司，其 146 亿美元的资产中约有 58 亿美元持有在 FTX 平台上的代币 FTT。这暴露了这两家 “独立” 公司之间的高度关联。更深层次的问题是，FTX 挪用了客户资金来弥补 Alameda 的损失。市场开始恐慌。11 月 6 日，币安首席执行官赵长鹏宣布将出售其 FTT 持有量，触发了对交易所的挤兑。客户们疯狂地提取资金，FTX 的流动性在几天内蒸发。11 月 10 日，UpOnly 举行了一场紧急直播，采访了前 FTX 员工 Zane Tackett。Zane 最近辞职，试图帮助 FTX 高管寻找解决方案。直播持续了三个小时，Cobie 和嘉宾几乎无言以对，紧盯着新闻和社交媒体，目睹一个曾经估值数十亿美元的帝国的实时崩溃。次日，11 月 11 日，FTX 申请破产，SBF 辞职。在那场直播后不久，UpOnly 停止了运营。Cobie 解释说，他在 FTX 存入了大量资金，遭受了重大损失。但更深层的原因是，FTX 的崩溃给整个加密内容生态系统带来了创伤。FTX 不仅仅是一个交易所；它是整个行业的金融支持者。它赞助了几乎所有主要的加密媒体，提供播客、会议赞助和影响者的广告费用。它花费 1.35 亿美元获得迈阿密热火队体育馆的命名权，聘请汤姆·布雷迪和吉赛尔·邦辰作为代言人，并在广告上花费数千万美元。这笔钱的目的很明确：控制叙事，塑造形象，向所有人证明 FTX 是一个 “安全可靠的行业领导者”。在 FTX 崩溃后，这些资金来源枯竭，许多加密媒体陷入生存危机。《The Block》的首席执行官因隐瞒 FTX 的一笔巨额贷款而辞职，CoinDesk 被迫裁员，许多小型独立媒体也相继倒闭。那些曾从 FTX 获得资金的影响者沉默不语，或忙于与该平台保持距离。信任崩溃。UpOnly 也失去了继续的动力。Cobie 转向创业，2022 年推出了一个名为 Echo 的天使投资平台，并在 2025 年推出了代币销售平台 Sonar。他认为自己可以走出聚光灯，成为幕后投资者。但在 UpOnly 最受欢迎的时候，Cobie 做出了一个决定：发行 NFT，将节目的控制权嵌入智能合约中。这个名为 “Up Only Television Season Pass” 的 NFT，不是一个头像或艺术作品。根据 Manifold 平台上的描述，“如果持有者销毁这个 NFT，UpOnlyTV 的新一季将在三个月内首播。” 有趣的是，这个 “合约” 有一些不寻常的条款。根据之前的报道，它明确指出购买不包括任何赞助权，允许主持人在节目中无视或嘲讽买家。这种设计是反直觉的。在传统的内容赞助中，买家支付以获得曝光、产品植入和叙事控制。然而，Cobie 的 NFT 明确指出：“你可以付钱让我出现在节目中，但你不能让我说任何话。我甚至可以在节目中骂你。” 从 2022 年到 2024 年，NFT 市场崩溃。曾经以数十万美元出售的头像 NFT 现在一文不值。OpenSea 的交易量从巅峰时每月数十亿美元骤降至不足 1 亿美元。Bored Ape 的底价从最高的 150 ETH 暴跌至不足 30 ETH。“JPG 骗局” 的批评蔓延，NFT 成为投机和泡沫的代名词。但 UpOnly 的 NFT 并没有归零。因为它代表的不仅仅是一个图像，它代表了一种真实的权利：迫使两个有影响力的人做一些有价值的事情。这正是 NFT 技术的初衷：利用区块链记录权利，利用智能合约执行规则。然而，在 2021 年的狂热中，这一承诺被围绕头像的炒作淹没。2025 年 10 月，比特币重回高位，生态系统再次活跃。此时，Coinbase 出价 2500 万美元购买该 NFT。从对立到同桌共餐，Cobie 的本名是 Jordan Fish，出生于 1990 年代的英国，毕业于布里斯托大学计算机科学专业。他在 2010 年代初发现比特币，逐渐成为加密世界的活跃交易者。他的在线昵称 Cobie 源于早期的游戏社区，后来成为加密世界中最有影响力的标签之一。Cobie 的职业生涯多样化。他曾担任产品经理、增长运营，并投资了众多项目。他是 Lido Finance 的早期支持者，这是一种流动性质押协议，后来成为 DeFi 中 TVL 最大的项目之一。他创立了 Echo，一个为早期项目提供天使投资的平台，后来推出了 Sonar，一个试图重新定义 ICO 模式的公开代币销售平台。但真正让 Cobie 成名的是他的直言不讳。他以在社交媒体上直言不讳而闻名，敢于批评重大项目，揭露问题，直言不讳地说出别人不敢说的话。在 2022 年春季，他在 Coinbase 上市一枚代币之前发现了异常交易，并公开质疑内部泄密。这一揭露最终导致前 Coinbase 产品经理 Ishan Wahi 被起诉，2023 年被判处两年监禁。那时，Cobie 代表了加密世界中的独立声音。他没有与任何交易所关联，没有从任何项目中获得资金，通过交易和投资赚钱，并且发言具有影响力。UpOnly 也类似：他们不接受赞助，不发布软文，可以批评任何他们想批评的人。但 FTX 的崩溃改变了一切。Cobie 在 FTX 损失了资金；他没有透露确切金额，但他说这是 “相当可观的”。更重要的是，FTX 的崩溃让他看到了加密世界最丑陋的一面：那些在危机发生时集体失声的付费媒体和影响者。信誉破裂，信任崩溃，整个内容生态系统需要重建。Cobie 选择暂时退居幕后，将精力集中在 Echo 和 Sonar 上，试图从投资和基础设施的角度转变行业。UpOnly 停止了播出，NFT 静静地躺在他的数字钱包中，直到 Coinbase 找上门来。为什么是 Coinbase？为什么是现在？Coinbase 需要一个声音。不是官方的、严肃的、教育性的那种。它已经拥有了这些。Coinbase Learn 提供数百个教程，涵盖从比特币基础知识到高级 DeFi 的所有内容。它需要的是 UpOnly 所拥有的那种声音——年轻人喜欢阅读的声音，影响者喜欢分享的声音，能够引发热议并引导叙事的能力。更重要的是，它需要真实性。FTX 的教训深刻。那些被收买的声音最终会成为笑话。真正有影响力的是那些敢于说出真相的人。Cobie 揭露了 Coinbase 的内部交易，但正因为如此，他的话才有分量。如果他在 UpOnly 上说 Coinbase 做得很好，人们会相信他；如果他说 Coinbase 有问题，人们也会相信他。这种信任无法用 2500 万美元买到。但 Coinbase 可以购买一个传播渠道，让这种信任为他们服务。因此，Coinbase 购买了这个 NFT。但 Cobie 可以在节目中批评 Coinbase，质疑其政策，揭露其问题。Coinbase 花费 2500 万美元购买了一个可以自我批评的平台。这听起来荒谬，但这可能正是 Coinbase 想要的。只有真正独立的声音才有信誉。只有那些敢于批评你的人才能帮助你建立信任。Cobie 从一个举报者变成了 Coinbase 的 “合作伙伴”，同时保留了批评的自由。但问题是，这种自由能持续多久？当 Coinbase 成为你的财务支持者时，你还能像以前一样尖锐吗？话语权的新战场在传统金融世界中，交易所和媒体之间有明确的界限。纽约证券交易所不会推出《华尔街日报》，高盛也不会收购彭博社。这种界限的存在是为了维护市场公平和信息独立。但在加密世界中，这种界限从未存在。在 FTX 时代，这种逻辑是赞助。FTX 几乎支付了所有主要加密媒体，以换取曝光和正面评价。它花费 1.35 亿美元获得迈阿密热火队体育馆的命名权，聘请汤姆·布雷迪作为代言人，投放超级碗广告，赞助电子竞技团队和加密会议。SBF 本人成为媒体宠儿，频繁接受采访，被描绘成 “加密社区的救世主” 和 “有效利他主义的实践者”。FTX 的迈阿密热火队体育馆以他的名字命名 | 图片来源：洛杉矶时报 我们都知道结果。2024 年 3 月，SBF 因挪用客户资金、网络诈骗和洗钱等七项重罪被判处 25 年监禁。法庭裁定他挪用了约 100 亿美元的客户资金，用于高风险投资、政治捐款和个人开支。接受 FTX 资金的媒体和影响者在崩溃期间沉默不语，或急于与该平台保持距离。Coinbase 的策略则不同。它不是通过赞助控制媒体，而是直接拥有内容 IP。然而，它的所有权方式也不同：不是收购公司或雇佣员工，而是购买 NFT，获得透明的、基于智能合约的权利。这一选择非常符合 Coinbase 的风格。2023 年 8 月，Coinbase 推出了 Base，一个基于以太坊的第二层区块链。Base 的使命明确：“建立一个全球链上经济，以促进创新、创造力和自由。” Base 的负责人 Jesse Pollak 多次强调 “让链上成为下一个在线” 的概念，目标是让十亿人上网。目前，Coinbase 已经完成了一项 2500 万美元的内容合作，使用 NFT 智能合约。这本身体现了 “万物链上” 的概念。Coinbase 不是依赖传统的纸质合同、律师和中介，而是利用区块链记录权利，利用智能合约执行规则。从这个角度来看，Coinbase 收购 UpOnly NFT 不仅仅是一个营销举措，更是一个表明我们相信链上并将以链上的方式做生意的示范。Coinbase 获得的权利非常具体：八集。这不是永久控制，也不是完全收购，而仅仅是这八集。想象一下 UpOnly 的新一季，Cobie 和 Ledger 采访每个人，提出尖锐的问题，批评行业的不规范。Cobie 表示他会将节目改名为 “叔叔秀”，并花 2500 万美元进行整容手术。这是他一贯的风格，用自嘲来化解尴尬。但在笑话背后，是一个曾经揭露巨头黑暗面的人，而与这个被揭露的巨头，他们通过 2500 万美元的 NFT 重新定义了合作的可能性。问题是，这种重新定义是否会创造一个更健康的生态系统，还是一个新的垄断？当最大的交易所拥有最有影响力的内容平台时，即使合同保证独立，权力的不对称仍然存在。然而，从另一个角度来看，这是一种更高级的获取影响力的策略：不仅仅让媒体为你发声，而是让媒体的存在为你背书。但这种策略也存在风险。如果 Cobie 真的在节目中批评 Coinbase 呢？如果他揭露新的问题呢？Coinbase 会接受吗？Coinbase 在购买 NFT 的那一刻就接受了这个风险。这是一场巨大的赌博。这个模式会成功吗？我们还不知道。UpOnly 的新一季何时首播？Cobie 在节目中会说什么？Coinbase 将如何应对潜在的批评？这些问题仍然没有答案。三年前，Cobie 将 UpOnly 的控制权纳入 NFT。三年后，这个 NFT 以 2500 万美元的价格售出。Coinbase 在新的牛市中押注，认为真实性和信誉将比控制更有价值；而 Cobie 则押注独立与资本可以共存。

故事才刚刚开始。