"Global Expansion on Fire!" POP MART Q3 Revenue Soars 250%, Overseas Markets Become New Growth Engine
泡泡玛特报告称，2025 年第三季度的收入同比增长了 245% 至 250%，主要得益于海外市场的强劲表现，增长了 365% 至 370%。美洲市场的增长更是惊人，达到了 1265%，而欧洲和亚太地区的表现也相当不错。尽管如此，泡泡玛特的股价仍下跌超过 8%，引发了对可持续性和市场预期的担忧。分析师 Jeff Zhang 指出，尽管新产品表现良好，但人们对维持如此爆炸性增长的能力仍存疑虑
TradingKey - 领先玩具品牌 泡泡玛特 (9992.HK) 发布了 2025 年第三季度的盈利预告，报告显示总收入同比增长惊人，达到 245% 到 250%，持续保持强劲的增长势头。然而，在公告发布前，泡泡玛特的股价下跌超过 8%，这是自四月初以来最大的一次单日跌幅，导致恒生中国企业指数的下滑。
公司的海外市场表现尤为出色，收入同比激增 365% 到 370%，成为增长的核心驱动力。美洲地区爆发式增长 1,265% 到 1,270%，而欧洲及其他地区增长 735% 到 740%，亚太市场扩张 170% 到 175%。
这一激增主要得益于其热门 IP 系列 “Labubu.” 这一系列的毛绒玩具不仅赢得了全球消费者的喜爱，还成为了明星和大 V 们佩戴的时尚配饰，持续点燃消费者的热情。
从区域来看，中国大陆的收入增长 185% 到 190%；按渠道划分，中国的在线销售激增 300% 到 305%，远超线下渠道的 130% 到 135% 的增长，突显了其数字化转型的成功。
在 2025 年上半年，泡泡玛特实现了 204% 的同比收入增长，得益于 Labubu 的热潮，巩固了其 “增长奇迹”。然而，尽管第三季度仍创下历史新高的增长，一些投资者认为与上半年相比，增长速度可能正在放缓，并开始质疑其对热门 IP 的依赖是否可持续。
Jeff Zhang，晨星的分析师指出，市场已经对更为保守的增长前景进行了定价。尽管像 Labubu 和 Twinkle Twinkle 等新产品仍在热销，但人们对公司能否复制上半年的爆炸性增长仍存疑虑。
