"Market Review" Hong Kong stocks retreat, northbound capital net inflow of 10 billion yuan, LAOPU GOLD drops 8%

市場關注中美貿易談判發展，港股今日回吐。美股隔晚個別發展，道指升 0.5% 創收市新高，但納指下跌近 0.2%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息跌至 3.453%，美國 10 年期債券孳息跌至 3.959%，美匯指數升至 98.99。道指期貨最新跌 22 點或 0.05%，納指期貨最新跌 46 點或 0.18%。上證綜指今日跌 2 點或 0.07% 或收 3,913 點，深證成指跌 0.6%，滬深兩市成交額共 1.67 萬億元人民幣。

恒指低開 129 點，初段跌幅收窄至 79 點見 25,947 點後向下，中午前曾跌 373 點見 25,653 點，全日跌 245 點或 0.9%，收 25,781 點；國指跌 78 點或 0.8%，收 9,223 點；恒生科技指數跌 84 點或 1.4%，收 5,923 點。大市全日成交總額按日跌 14% 至 2,275.36 億元。北水交易總成交額 1,065.82 億元，而南向資金今日淨流入 100.18 億元 (昨日淨流入 11.71 億元)。港交所 (00388.HK) 走低 1.6% 收 422.4 元。

老鋪黃金 (06181.HK) 折讓 4.5% 配股淨籌 27.07 億元，全日股價挫 8.2% 收 704 元。其他飾金股亦受壓，周大福 (01929.HK) 下滑 5.7% 收 15.69 元。此外，廣和通 (00638.HK) 首日掛牌，全日收 18.98 元，較上市價 21.5 元低 11.7%，每手 200 股，賬面蝕 504 元。

【北水流入百億 老鋪黃金捱沽】

科技股方面，阿里 (09988.HK) 股價下滑 1.9% 收 161.9 元，騰訊 (00700.HK) 及京東 (09618.HK) 各跌 1.1% 及 1.4%，百度 (09888.HK)、快手 (01024.HK) 及嗶哩嗶哩 (09626.HK) 跌 1.9% 至 2.4%，網易 (09999.HK) 跌 4.4%，美團 (03690.HK) 跌 0.4%。

消費股泡泡瑪特 (09992.HK) 第三季收益按年升 2.45 至 2.5 倍勝預期，獲券商上調目標價，全日股價升 2.4%，成交額 78.6 億元。花旗預期泡泡瑪特在即將到來的旺季將延續良好趨勢，節慶季表現或成短期催化劑，惟基數效應將導致增長動能趨緩。基於 IP 實力帶動銷售前景更為樂觀，將 2025 至 2027 財年盈利預測上調 16.8% 至 17.3%，目標價由 398 元上調至 415 元。

【下跌股千二隻 石藥股價受壓】

港股市寬轉弱，主板股票的升跌比率 18 比 29(上日為 30 比 20)，下跌股份 1,202 只 (跌幅 2.1%)，恒指成份股今日 20 只股份上升，下跌股份 66 只，升跌比率為 23 比 75(上日 64 比 32)。大市今日錄沽空 338.82 億元，佔可沽空股份成交額 1,927.05 億元的 17.582%。泡泡瑪特全日沽空金額 17.23 億元，沽空比率 21.919%。

信達生物 (01801.HK) 向武田製藥溢價近三成配股，並達成授權合作涉 114 億美元，股價高開 9.9%，全日倒跌近 2%。其他醫藥股方面，石四藥 (02005.HK) 及國藥 (01099.HK) 升 5.2% 及 4.3%。摩根士丹利發表報告，相信國藥未來 30 天內股價將升，發生機率 70% 至 80%，評級「增持」。

但石藥 (01093.HK) 全日股價挫 5.2% 收 8.46 元。大和發表報告，下調對石藥投資評級降至「沽售」，認為股價已反映業務發展 (BD) 預期，料成品藥銷售放緩，下調 2025 至 2027 年收入預測。按現金流折現率作估值，目標價由 5 元調高至 7.3 元。大和指調低對石藥評級，因業務發展預期已反映在股價上，由於成品藥銷售放緩，該行下調 2025 至 2027 年收入預測 4% 至 16%，除業務發展外，短期增長動力及產品管線可能疲弱。